美联储宣布年内连续第三次加息75个基点的↔决定后，美联储主席杰罗姆•鲍威Κ尔在发布会上似乎透露出这样的信息：美联储已经准备好、愿意并且也有能力让美国经济陷入衰退，以彻底控制住危险的通货膨胀。鲍威尔发表关于抗击通胀的鹰派言论之后，债券交易员Φ们正在为潜在的经济衰退做足准备工作，在未来一段时间“衰退交易”，即押注倒挂幅度加剧，可能成为主要交易模式。
智通财经了解到，在美联储决定连续ਫ਼第三次加息75个基点后，长端美国国债收益率在当地时间周三走势较疲软，短端ⓝ美债收益率(2年期)急剧上升。与此同时，美联储预测数据(点阵图)显示，未来利率将需要继续上ćf;升，鲍威尔也承认，抗击通胀将会带来一些痛苦。
终端利率预期高达4.6%
2023年上半年Ν的短期利率预期已经飙升，使得市场对此轮政策利率终值的预期与官员的预期一致，即最高达ρ4.6%，这表明债券市场交易员相信美联储有决心采取积极行动，直到通胀稳步下降。尽管最初市场反应可能有点过于强硬，但债市和股市的震荡表明，经济♣增长最终将受到影响。
美联储官员提供的预测数据显示，到今年年&#ffe0 ;底，利率将达到¨4.4%，2023年将达到4.6%。在最新点阵图之中，这一转变比预期的更为强硬。美联储预测数据还显示，在更远的未来，利率水平预计将在2024年降至3.9%，2025年降至2.9%。利率期货市场则显示，交易员押注利率将在2023年初达到4.6%左右的峰值。
加拿大皇家银行全球资产管理ćd;公司BlueBay固收团队负责人Andrzej Skiba表示:“如果‚利率在较长时间超过4%，就极有可能出现衰退。”“短端☎美债抛售盘呈现的是市场对最新点阵图的反应，而长端美债反弹则表明衰退呈不可避免态势。”
从到明年年底的掉期定价来看，衰退预期非常明显。2023૮年下半年的衍生品合约意味着在年底前利率将下调约50个基点，这对美联储目前的预期构成了挑战。美联储目前的预期是，截至Ð2023年底的政策利率接近4.6%，2024年底将降 至3.9%。
Stifel Nicolaus & Co策略师Chris Ahrens表示:“大多数市场观察人士似乎认为美联储的态度过于激进，但我认为，美联储不得不将利率调高至高于目前预期水平的可能Ċb;性更高ℑ。”
其中一个关键的考虑因素是，在货币政策转向决策者所认¡为的限制性领域的情况下，通胀的粘性会有多大。尽管一些分析人士预计，由于抵押贷款利率上升以及对房地产行业的影响，通胀将∈从现在开始放缓，然而人们担心的是，工资上涨和劳动力市场吃ô紧将继续推高消费者价格。
来自BlueBay的Andrzej Sk™iba表Ζ示：“若再次出现棘手的通胀数据，这将给市场带来阻力，市场预期利率可能将达૨到5%的峰值。”
美债收益率Ø倒挂或♨愈演愈烈
鲍威尔在新闻发布会上表示：“经济增长👿放缓和劳动力市场疲软将是美联储恢复物价稳定行动的代价。”另外，美联储官员在最新的经济预测摘要中预计，明年美国失业率Ã将升至4.4ⓕ%。
鲍威尔发表的鹰派言论明显刺激了美国国债交易员，进一ણ步加剧了已经处于👿几ⓛ十年从未见水平的收益率曲线倒挂幅度。
美联储宣布加息75个基点后，美债收છ益率曲ⓥ线☺倒挂延续
2年期和10⊗年期美债收益率之间的差值暴增至52个基点，接近上世纪80年代以来的水平。美联储议息会议之后，美国国债收益率曲线的另一个关键部分同样出现倒挂，10年∼期美债收益率自6月以来首次超过30年期美债收益率。À
今日美债收益率更是全线飙升，2/10年期美债收益率曲线继续倒挂，2年期美债收益率续创2007年以来的新高，一度升至4.134%，10年期美债收益率一度升至3.57%。截至发稿，10/Āe;30年期收益率曲线延续昨日开启的倒挂。
Medley Global Advisors全球宏观策略师Ben Emons表示：“不可避免的事实是，债券市场的头寸显示，美国经济最←终硬着ª陆的可能性越来越大。¼”他强调道:“长端债券的表现让人们更加相信美联储收紧政策的决心，因为在债券市场看来，这肯定会导致痛苦的经济衰退。”
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