来源：期ê货▥日≡报
自2018年8月我国发生非洲猪瘟疫情以来，生猪养殖企业在与疫情战斗的同时，快速调整和优化生产模式，使能繁母猪存栏和商品猪出栏量在2020年与2021年迅速恢复。2022年能繁母猪存栏与商品猪存栏量均已恢复至绿色区间，生猪价格在3月结束底部振荡，进入新的“价格周期”，企业养殖利润也在上半年全面扭亏为盈。总体来看，非洲猪瘟疫情ąc;为我国生猪养殖行业带来了巨大挑战，同时也为行业提供了新的契机，经过挑战和机遇的磨练，生猪产业取得了长足发展。本文聚”焦生猪产业现状，分析四季度生猪价格趋势。
[A] [生物安全体系加强Ä]
目前，非洲猪瘟造成的生猪产能−下降仍在持续，在非洲猪瘟疫情防控压力尚未解除的情况下，养猪企业又面临新冠肺炎疫ઽ情防控的艰巨任务，生产经营和日常管理工作更显艰难。生猪行业受非洲猪瘟与新冠肺炎疫情双重影Ċc;响，生物安全体系建设显著加强，养殖企业投入更多资金升级硬件和软件，行业的产业链和整体布局也发生了相应的变化。
一方面，贸易流发Α生变化。国内૩†生猪与猪肉贸易主要为东北、华北产出大省流向人口密集、消费量大的广东、重庆、福建、上海、贵州等地。猪肉贸易以生猪运输为主，新鲜猪肉主要满足产地当地需求，其余以分割冷鲜肉和冷冻肉的形式就近外销。由于实施动物防疫政策，部分区域间的生猪调运受到限制。
《中华人民共和国动物防疫法》规定动物检疫ⓓ合格后，官方需要出具动物检Ξ疫合格证明，此证明即市场流通中的A票或者ΡB票。
大区防疫政策从2021年4月开始施行，根据农业农村部印发的《非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控工作方案（试行）》，将我国分为北部、东部、中ß南、西南、西北五个大区进行分区防疫。虽然A、B票制度并不限制调运的范◊围，但上述的分区防控工作方案提出原则È上不建议进行大区间调运，随之部分省份（如广东省）逐渐响应政策原则上限制省外活猪向本省内调运，生猪贸易流较非洲猪瘟疫情暴发前发生了一些明显的变化。
另一方面，生猪屠宰环节发生变化。生猪屠宰环节前端连接生猪饲养场户，后端连接肉品流通消费终端，产业链呈现两端大、中间小的形态，是非洲猪瘟防控的关键环节。随着屠宰∑环节非洲猪瘟自检、“三证”资格清理等一系列措施相继出台，生猪屠宰产业转型升级迎来历史性契机。生猪检疫可在常规检查后再次进行复检，待出具检疫结果后，记录下检疫项目、时间、结果等事项。对于整件猪肉产品，还需要在外包装上再次加盖…食品检疫合格印章。如经检验判定为存ô在疫病风险，需要依据严重程度采取最为合适的方法。疾病风险较低可通过高温方式进行处理；疾病风险较高则需要直接销毁。
[B][Λ进口ય量大幅下滑]ća;
数据显示，2012—2015年，我国进口猪肉数量在每年80万吨以内，2016年增长一倍至160万吨，201Õ7—2018年维持每年120万吨的水平，2019年再度大幅增长至近200万吨，2020年继续¾扩大一倍至430万吨，2021年回落至357万吨，2022年截至7月底进口总量为92万吨。2016年、2019年、2020年国内生猪价格较高，进口驱动力较强，进口增量较大。2021年，因国内猪肉价格下滑，进口量下降。2022年，猪肉价格前低后高，Ν上半年进口量维持低位水平，前7个月总进口量同比下降64.09%。
国内向外国肉类生产企业进口猪肉，根据直接 、间接的关系，有四种贸易流通方式：国内贸易商通过国外贸易商进口肉企的猪肉，分销至国内工厂或分销商；国内工❄厂、分销商直接通过国外贸易商进口肉企的猪肉á；国内贸易商直接向国外工厂进口猪肉，再分销至国内分销商和工厂；国内分销商和工厂直接向国外肉企进口猪肉。
据了解，猪″肉的进口从与国外供应商达成购买协议开始，到运输到港结束，前后大约需ૠ要3个月，国内外猪肉价差并不是驱动国内进口猪肉几个波动的主要因素，国内进口猪肉，主要来自对未来猪肉价格走势的预期。Ψ一般在猪价看涨的时候，近端进口、远端销售是能够形成进口利润的，有利于促进进口；相反猪价看跌的时候则国内进口积极性不高。由于进口猪肉没有有效的套保方法，协议签订时确定价格，其后3个月时间里国内进口商面临猪肉价格波动的风险。
2021年6月至2022年5月，国内生猪产业持续亏损，冻肉进口利润微薄，因此月度进口量逐步下滑至常规水平。2022年6月中旬，生猪价格开始快速上涨，产业全面脱离亏损，四季度随着国内疫情消退、年末ã加工和腌腊需求增加，生猪价બ格可能出现较大涨¥幅，猪肉进口积极性有望提高，使年度总进口量达到200万吨附近。
[C⊄]Š[饲料成本进一步上涨]
农业农村部监测数据显示，截至2022年9月7日当周，育肥猪配合饲料价格为3.89元/公斤，同比上涨7.46%。2018与2019年，饲料价格在3.0元/公斤附近波动；2020年，饲料价格从年初的3.07元/公斤不断上涨至年末的3.41元/公斤，年内涨幅达到11.07%੧；2021⊂年1月，饲料价格从3.43元/公斤上涨至3.59元/公斤，涨幅为4.66%，其后饲料价格一直在3.6元/公斤附近波动；2022年一季度，饲料价格从3.66元/公斤上涨ö至3.86元/公斤，涨幅为5.46%，随后在3.86元/公斤附近波动。如年内无其他突发事件，预计饲料价格将在当前水平波动调整。
利用现有饲料数据与生猪存栏量进行对比，我们发现，生猪存栏量与生猪饲料产量高度同频，而与育肥猪配合饲料价格的相关性不高。2019—2021年，生猪存栏量与生猪饲料价格的高低点同季度出现，两项数据同增同减，相关系数为0.8988，高度正相关；2022年一季度，二者也ⓙ都出现同步回落，但是∴二季度生猪存栏环比上涨1.90%，生猪饲料产量环比大跌7.75%。对于二季度出现较大分歧的数据，我们进行了如下计算并得出以下结论：一是农业农村部数据▒显示，二季度能繁母猪存栏环比下跌0.76%，可出栏育肥猪环比大幅下降13.01%，仔猪环比减少3.55%，生猪总存栏环比微增1.90%，因此二季度饲料产量下降主要来自可出栏育肥猪以及仔猪存栏下降；二是可出栏育肥猪数量下降与二季度猪价见底上涨相互印证，而二季度仔猪存栏减少则可能缓解四季度至元旦前的生猪供应压力。
因此，饲料价格不断上涨，养殖企业成本增加，但生猪饲料产量依然Γ高位运行，生猪饲料产量主要由可出栏育肥猪存栏量决定，饲料Ξ产量可作为育肥猪存栏量的一个辅助分析指标。
[D][从收储向放ਨ储转变]
2022年一季度，生猪价格在产业成本线下方仍不断下跌，产业持续深度亏损。为维护产业生产积极性，2022å年3月初至6月上旬，华储网共发布13批16次收储通知，计划收储总量达51.8万吨，实际收储1ⓨ0.14万吨。在猪价二次探底、产业心态受冲击的时期，向产业释放了“托底”信号，有效地稳定了生猪企业养殖心态，助力产‰业平稳度过价格回调期。
6月中下旬，猪源供应从宽松逐渐向紧平衡过渡，加上养殖企业赌涨压栏与二次育肥，加重猪只紧缺，推动猪价连续快速上涨，猪粮比攀升至三级预警区间。至此，相关部门发布通知，生猪养殖进入盈利区间，倡导养殖企业有序出栏，必要时将启动放储调控猪肉价格。产业情绪在政策指导下回归理性，7月至8月中上旬，猪价振荡回落。8月下旬，随着高温天气接近尾声，以及学校陆续开学，生猪消费出现增长，拉动猪价逼近7月初的猪价高点。因此，国家发改委在8月末和9月初连续发布通知，称“根据已投放数量和后期投放计划，预计9月国家和ਨ各地合计投放猪肉储备20万吨左右，单月投放数量将达到历史最高૮水平”。国家调控从二季度的收储过渡到三季度中央储备冻猪⁄肉放储。
对比2021年6月国家发改委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局联合发布《完善政府猪肉储备调节机制，做好猪肉市场保供稳价工作预案》（下称《预案》），《预案》针对生猪价格过度下跌和过度上涨两种情形，设立了三级预警区间，调整生猪养殖盈亏平衡点对应的猪粮比价到7∶1。三级预警当猪粮比高于9∶1时，暂不启动储备投放；二级预警当猪粮比连续2周处于10∶1—12∶1时，启动储备投放。而最新9月14日猪粮比为8.38∶1，尚未达到《预案》中所述三级预警的预警线，但国家发改委早在8月末就发文称，将在9月开始分批次投放政府储备猪肉，目前已经分别于9月8日、9月18日完成了两次投放，第三次投放将于9月23日ćc;进行。国家发改委先于预警机制采取行动，从侧面说明国庆节前猪价上涨的压力比较大。
根据国家统计局8月CPI数据，8月CPI同比上涨2.5%，其中核心CPI上涨0.8%，食品价格上涨6.1%，猪肉价格上涨22.40%，猪肉涨幅比7月扩大2.2个百分点，影响CPI上涨约0.30个百分点，是影响CPI上涨的分类价†格中拉升效果最大的一类。在国际环境复杂多变和新冠肺炎疫情不断冲击的当下，缓解通胀压力是一项重要任务，因此，国家发改委在猪价尚未达到三级预警线←时就启动中央储备冻猪肉投放工作，防范生猪价格过快上涨，加强市⇒场监管和预期引导，促进市场和价格平稳运行。
ćb;[E][Ø头部企业规模不断扩大]
2021年10月初，生猪价格回落至10.78元/公斤，较2019年高点下跌73.69%，下跌历时24个月，价格与历次“猪周期”价格੫低点水平相当，第四轮“猪周期”初步完成。2022年3月下旬，猪价二次探底，低点价格12.12元/公斤略高于2021年10月的周期低点，标志着ટ第四轮“猪周œ期”正式完成，目前生猪处在第五轮价格周期中。
2021年上半年，生猪价格连续下跌，生猪产业从“暴利”急速进入亏损状˜态，且亏损状况从2021年6月一直持续至2022年5月。在长达11个月的亏损中，非洲猪瘟疫情和现金流管理不善加速中小养殖企业缩减规模，甚至退出行业。与此同时，大型农牧企ⓙ业凭借自身的管理和资金优势，不断扩大生产规模，在产业的寒冬期逆势扩张。其中，有代表性的牧原股份2022年前8个月生猪出栏量已经达到2019年全年出栏量的297.54%，新希望前8个月出栏量达到2019年全年的146.02%，金新农占2019年全年的118.61%。当然，并不‾是所有的扩张都取得了成功，有个别企业因为生产模式等问题，导致资金链断裂，断臂求生得以喘息。
[F][四季度价格¬„趋势]
受益于生猪价格见底上涨，2022年6月自繁自养和外购仔猪养▨殖利润全面转正，企业现金流压力得到缓解；7、8月生猪价格经过调ૡ整再次上涨至24元/公斤的高位水平。随着政策性放储和重点企业约谈等方式，猪价短期压力增加，不过四季度生猪价格仍存在上涨的可能，最主要的内驱力来自消Ņ费恢复。
新冠肺炎疫情影响下，2022年一季度生猪消费◊水平普遍偏低，对生猪价格的支撑和拉动作用十分有限。国家统计局数据显示，2022年一季度餐饮收入剔除通胀因素后，总收入仅∈占2021年同期的80.40%；二季度餐饮消费收入录得较大涨幅，剔除价格因素后，占2021年同期的92.81%。餐饮收入主要反映生猪的社会性消费能力，说明2022年二季度生猪社会性消费较一季度有较大增长，不过仍未恢复至正常水平。
回顾近5年餐饮消费情况我们发现，三季度消费基本与二⋅季度持平略增，2017—2019年三季度环比分别增长1.32%、1.14%、1.65%，202ૣ0年三季度大增13.57%，2021年三季度环比▦下降1.62%。2022年三季度，餐饮消费有望环比略增，四季度在国庆节、冬季腌腊和春节备货的拉动下，生猪消费有望出现大幅增长，驱动生猪价格继续上涨，年内极端情况下局部地区可能达到28元/公斤。
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