光伏行业又现百亿级大单|东方日升

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…　&#260f;　来源：国际金融报

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　　光⊇伏行业♣又现百亿级大单。

　　5月9日晚间，东方日升公告，全资子公司日升安徽与双良节能全资£孙公司双良硅材签订《合作框架协议》，约定2022年5月至2024年12月期间，双τ良硅材承诺每月向日升安徽供应不低于一定数量的硅片ε，日升安徽承诺每月向双良硅材采购一定数量的硅片。

　　参照PV InfoLink最新公ë布的单晶硅片均价，及交易双方排产计划测算，预计协议金额约为三年઎总计142.♦27亿元。

　　5月10日ਜ，东方日ખ升盘中一度涨超8%，最终收涨4.86%，报23.Ν74元/股，总市值214亿元。

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　　ਰ应对દ原料涨价

　　根据协议内容，预计2022年5月至2024年，日升安徽总计向双良硅材采购15.72亿片硅片。其中2022年采购0.72亿片，202ર3年采购6亿片，2024年采购9亿片；双方最晚于2022૊年第四季度内确认2023年度采购/交付量，最晚于2023年第四季度内确认2024年度采购/交付量，且双方采购/交付量不少于ਲ਼上一年度采购/交付量，并经双方同意后签署补充协议。

　　东方日升表示，本协议为长单采购框架协议，具体采购价格采取月度议价方式，最终实现的采购Ν金额可能随市场价格产生波动▦，对未Ñ来各年业绩产生的影响存在不确定性。

　　目前，东方日升在宁海、常州、义Þ乌、滁州、马来西亚等设立光伏生产基地，未来将根据市场对大尺寸组件接受度&#260e;的持续提高，继续加大高效大尺寸电池组件产能规模，确保核心竞争力。上述协议的签订将为公司”高效大尺寸单晶硅片长期稳定供应提供有力保障。

　　东方日升૮巨额锁单，意在应对原料价格的持续走高。此前，硅料价格迎来15连涨，4月27日，硅业分会披露数据，当周国内单晶复投料价格区间在25.2万元/吨至26万元/◈吨，成交均价上涨至25.54万元/吨，周环比涨幅0.83%；单晶致密料价格区间在25万元/吨至25.8万元/吨，成交均价上涨至25.Å33万元/吨，周环比涨幅0.96%。

　　连Ǝ续两年↓扣非亏损Ê

　　东方日升成立于2002年，20Ø10年9月登陆创业板，坐落在浙江宁海县。整个光伏产业链中，东方日升处于中下游，专注于电池ⓖ及组件，2021年年î报显示，其太阳能电池及组件业务占总营收比例超70%。另据PV Tech数据，2021年光伏组件出货量排名中，东方日升位居全球第六。

　　作为组件龙头的东方日升，一直以来主打专³业化路线，没有大规模进军一体化。东方日升总裁孙岳懋今年一月份接受媒体采访时曾表示，“今૝年光伏行业的供需格局将大为改观，供应链会较为平稳。因此，东方日升不会对上游进行过度投资，因为上游的超额利润正逐渐缩小。未来，东方日升会适度开░发上游产业，但不会在硅料领域大规模扩张。”

　　产业供需格局会否੘改变尚是后话，从财报数据来看，东方日升的确经历了原料价格飙涨带来的阵痛。2020年及2021年，公司归母净利润分别ó为1.65亿元、-4232万元，同比减少83.0૩2%、125.59%，扣非后的净利则更加难堪，分别亏损1.35亿元、6.47亿元。

　　而东方日升引以为傲的电池及组件业务，2021年毛利率仅为1.13%，较上年下滑近8个百分点，í公司全年整体毛利率也只有6Ý.61，已然ફ腰折。

　″　但东方日升并非无动于衷，2021年12月27日，东方日升公告称，拟通过全资或控股¤子公司，在包头市固阳县投资增量配电网的源网荷储一体化示ℑ范项目（二期），项目总投资初步预计为446.5亿元。

　　根据公告内容，项目分γ为两大板块，一是制造板块（即负荷端），筹建年产20万吨金属硅、15万吨高纯硅、10GW N型高效拉晶、3GW 组件；二¹是发电板块（即电源端），投建3.5GW光伏电站项目、1.6GW风电电站项目、储能项目。

　　2022年一季度，东方日升业绩大幅回暖，公司实现营业Ø收入54.14੟亿元，同比增长40.46%，净利润2.13亿元，同比增长280.59%，扣非净à利润2.24亿元，同比增长242.12%。对于净利翻倍，公司称主要原因是本期光伏组件产品销量增长、价格增高，同时多晶硅料贡献一定的利润。

　　ખ负债Û高ਪ企

　　豪掷近−450亿元背后，是东方日升的不断跃进ਜ，其固定资产由2016年的21.3亿元，飙升至今年一季度‘的95.09亿元。但摆在公司眼前的问题的是，钱从哪来？

　　截至一季度末，东方日升账面上的货币资金为61.52亿元，但应付票据及ક应付账款高达121.8亿元，有息负债包括短期借款41.68亿元、长期借款17.66亿元。公司最·新一期的资产负Ý债比为69.78%，同比增长4.98%。现金捉襟见肘，杠杆持续攀升之下，东方日升如何支撑自己的野心？《国际金融报》记者就此致电致函东方日升，截至发稿，未获回复。

　　另一方面，东方日升的偿债能力也不容乐观，当前其流动比率和速动比率分别为0.95、0.73。而通常来讲，流动比率为2、速动比੘率为1，是公司偿债能力的理想模Σ型，比率越低，偿债能力越&#266a;弱。

　　为筹措资金，东方日升“断臂求生”，接连抛售资产。202ૌ1年6月起至今年3月底，公司相继出售九九久12.76%股权、旗下三家电站100%股权、斯威克50%股权、四家子公司100%股权、澳洲及哈萨克斯坦光伏દ电站项目，回笼资金约50亿元。ડ

　　除了缺钱，东方日升抛售资产的另一大目的在于剥离非核心业务，专注&#ffe0　;主业。1月28日，公司披露定增预案，拟募资不超过50亿Ω元，用于5GW N型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目、全球高效光伏研发中心项目以及补充流动资金。东方日升实控人▦林海峰参与认购。

　　值得一提的是，Δ去年2月，同样是为了推进异质结²项目&#266c;，东方日升33亿元可转债以失败告终。这成为A股历史上首个可转债募资完成，但中止上市的案例。

૨记ઠ者：胡Ý安墉

编辑：王ਨਗ਼丽颖ੇ

责任编辑：毕丹丹∪封&#256f;面来源：新华社ૢ

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