可转债转股率低迷资本承压 江阴银行营收“原地踏步”如何破局

　　《投资者网》੍丁૥琬઻璎 

　　在银行业基本面整体向好的背景下，多家区域性银行2021年业绩实现બ双位数增长，而江阴银行（002807.♣SZ）交出的业绩答卷ਊ却有些失色。

　　2ર021年该行实现营业收入∏33.67亿◑元，同比仅增长0.46%，在A股农商行中排名垫底。

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　　2019年和2020ઞ年，江阴银行的∪营业收入分别为34.04亿元和33.51亿元。可以看出，其近三年营业收入增长甚微，基本上“原地踏步”。

　　值得注意的是，去年末该行不良率在A股农商行中仍然较高，三个资本率∪充足指标较20≡20年末均有不同程度的下滑，在可转债转股遇冷的⌊同时，资本承压。

　　੩营收增ⓗ速较低

　　年报显示，江阴银行去年实现营业收入33.67亿元，同比增长0. 46%，在 ®A股农商õ行中排名倒数第一。

　　A股农ળ商行2ξ021年营收增速

ࢮ　　数据来源：ÑWinΖd

　　年报显示，该行主营业务收入主要由利息收入છ、投资收入ઘ、手续费及佣金收入和其他如公允价值变动损益等构ⓩ成。

ö　　′江阴银੉行主营业务收入及占比

　　≡数据来源：Wind、江阴银行2¬0ⓓ21年年报

　　投资收益在该行主营业务收入ⓙ中排名第二&#263f;，而数据显示，该行的投资À收益变动并不乐观，由2020年的6.38亿元大幅降至2021年的3.05亿元，腰斩过半。

　　财经评论员张雪峰认为，银行目前主要◯░的业务收入还是靠利息差，此外，中小银行的金融投资能力会影响其经营业绩，如果金融投资能力强，也会有利于其业绩的增长，如„果金融投资能力弱，也不利于其经营业绩。

　　江阴银行主营收入中占比排名第三的是手续费及佣金收入，代表着银行的中间业务收入。从各大上市θ银行的2021年业绩报告来看，大部分银行的中间业务收入保持增长态势。但数据显示，江阴银行中间业务收入占比为2.98%，在A股农商行中排名较为靠∗后·。

　　A股农商行2021年手续费及Ð佣金收♡入占比

　　数据Ξ来源：Wi૊nd⁄

　　好在江阴银行成本૧控制较好，在营收੩增长乏力情况下，归ˆ母净利润为12.74亿元，同比增长20.51%。

　　有专业人士分析，江阴银行地处长三角地区，发达的经济给了农商行发展的空间，但是长三角地区众多金融⌊机构林立，政ધ策引导下，大中型银行业务又不断下‘沉，对江阴银行来说，提升在长三角地区的竞争力是一大课题。

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　　ਫ਼不良率在A股农商行中偏高♡

　　官网显示，江阴银行前身是江阴市信用合作社联合社，后在原江阴市35家法人信用合作社和3家城市ð信用社的基础上，组建为地方性股份制商业银行，是全国首批三家股份制农村商业银Ï行之一，2016年9月2日，江阴银行在深交所正式挂牌，成为全国ς首家A股上市农商银行。

　　年报É显示，截至2021年末，江阴银行不良贷款余额为12.05亿元，较上年下降2.31亿元，降幅16.1%；不良率1.32%，较2020年末下降0.47个百分点，拨备覆盖率330.62%ë，较上年Χ末增长106.35个百分点。

　　尽管如此，👽该行不良率在10家A股农商æ行中排名仍靠前。对此，江阴银行向《投资者网》解释称，“江阴为制造业大市&#25b3;，近年来，由于受经济下行压力叠加新冠疫情的双重冲击，部分企业和集团出现了信用风险，影响了江阴全市银行的资产质量。”

　Ï　A股农商行2021੕年末不ç良率

　　数∞据来源：WinΘd੢

　　此外需要注意的是，去年末该行拨备覆盖率大幅提升106.35个百分点至330.62%，一般情况下，拨备覆盖率越高说明抵御风险的੥能力越强。然而，4月15日，银保监会首席检查官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟表示，“鼓励拨备覆盖率较高的大型α银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归 合理水平。”财政部2019年9月曾在《金融企业财务规则（征求意见稿）》提出，拨备覆盖率基本标准为150%。

　　银行业分析੡师吴洪君告诉《投资者网》，“计提拨备，一方面是利润调节；另一方面，潜在不良处置压力较大。三年来，疫情叠加强监管，许多银行依⊃靠的房地♧产行业出现系统性问题，众多银行利润下降的同时不良贷款率也激增。”

　　¸可转债转股૙率低迷

　　去年末，该行资本充足率指标全线下滑，而股价低迷使得“江银转债”α的转Ι股率至今不足3%，资ⓙ本面临压力。

　　年报显示，该行去年资本充足率、一级资࠽本充足率、核心一级资本充足率分别为14.11%、12.97%、12.96%，分别较上年末减少⇔ 了0.37个百分点、0.39个百分点ૠ、0.38个百分点。

　　据悉，江阴银行&#25a1;于2018年1月26日公开发行了2000万ⓥ张可转债，每张ζ面值100元，发行总额20亿元，初始转股价格为9.16元/股。4年来，转股价经过多轮调整，截至目前，该行转股价格已经跌至4.32元/股，与初始价格相比跌超50%。

　　∈江阴银行今年5月10日收盘价为4.19元/股，与初始价♩格相比，跌幅超过50%。若投资者目前将手中的债券转换成股票，将面临亏损出局ફ的尴尬处境。

　　◘江阴银行告诉《投资者网》：“目ઘ前本行市净率0.7左右，在上市银行中处于中游水平。未来，本行将全面落实战略布局，突出科技引领，强化创新驱动，加快零售થ转型，提升金融服务，实现本行企业价值的持续提升。”

　　目前看来，江阴¢银行想借可转债转股提升资本充足率的计划或难以实现。据江阴银☜行发布的关于2022年第一季度可转债转股情况公告，截至2022年3月31日，累计转Ü股股数近4269万股，占江银转债转股前已发行普通股股份总额的2.4%。

　　据了解，“江银੆转债”将于2024年1月到期⌋，此前尚无金融机构转股未成之先例，因ⓐ此也有投资者对可转债最终的成功或失败表示关注。

ý　　部分投资એ者问答

　　数据来源：ϑ同花顺

　　江阴银行向《投资者网》表示：“持续关注可转债转股情况。一方面，深入把握发展机遇，突出科技引领，加快零售转型，提升金融服务，实现本行企业价值的持续提升，着力提升本行资本市场业绩；另一方面，加强与í投资者沟通交流，切实î推∪动可转债转股，充实本行资本。”

　　不过，江œ阴银行如何在金融机构林立、大中型银行业务不断下沉的长三角地区有效破局？目前尚未有确切答案，《投资者网》将δ持续关注。（思维财经出品∠）■

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