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昨天的文章中（真正的股债汇三杀，英镑200年最惨时刻！&nbb3;spⓜ;）谈到，过去一周的英镑兑美元汇率，创下200年最¹惨记录。
È 那我ક们不仅要问ࢮ了：
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现在的英国经济，为Η什么¢这么差？
î现在的英镑，为什么会这么惨？ਭ
原因，其实♪ñ就2¿条：
ϒ 1）政府财½政赤👽字；
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2）进出口贸易赤字。ξ
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至于特拉斯¥减税和美联储加息，只不过是趁着英镑掉⇐进井里，先后砸上去的两块石头而已。
自2007½-200ਜ਼8年美国ੇ次贷危机和全球金融危机以来，英国经济实际上就从没缓过劲儿！
Ω 2008年金融危机以来，为了救助金融机构，再加上大政府观念盛行，英国的政府财政支出飞速增长，远远超过收入的੩增长速度，年年高Λ赤字运行，由此造成政府债务的不断累积。
数据来源：东方财富ਲ਼ôChoice®
©É 政府财政收上≅来的钱远远不够花，老是借钱借钱借钱，最后可不得印钞解决么？
另一方面，自1999年以来，英国在进出口贸▒易方面，绝大部分时间都是贸易赤字，进口多，出口少√，而且²最近尤其严重。
„ 数据ï来源：东方财富C®hoice
特别是2021年ö底以来，👿随着海外能源和大宗商品价格的上涨，英国进口的东西普遍π都变得越来越贵，贸易赤字也连创新高，这都是在给英国经济捅刀子啊！
੪ⓐ 换成咱们特别通俗的话来说，挣得少ૢ花得多，货币不贬值的话，那就没有天理了。
有人可能会√说了મ，美国不也一直这样么？
政府∏每½一年的支出都远超收入，年年月月ચ都在借钱借钱借钱；
贸易进出口一<直是赤字运♩行，年年花得都比挣得多，而且还越来越℘多。
− 人家美元为啥就不贬值，而且还在升值呢ÿ？
答案很简单，美元是世界货币，人家ૠ的美元有人要，总有买盘，更重要的是，美国还有世界上最大最深最广的金融市场，50万亿美元的美股，50万亿美元的美债，还有大量大宗商品及其衍生品交易，无数的人（包括很多英国人）都需要把手头的钱换成美元，以便进入美国的金融市场。另一દ方面，在欧洲能源价格暴涨的情况下，美国还是世界上能源出口国之一。
简单说ća;，国际ϖ收支平衡表包⇔括了两个账户：
经常账户：包括商品进出口◑、劳务服务、▨投资收益及单方面转移公司四项内容；
资本与金融项目：包括资本转移ⓜ（投资捐赠和债务注ρ销），土地和无形资产的买入与出售，≡直接投资，证券投资以及国际信贷、预付款等。
你别看美国年年商品贸易巨额逆差，但人家在服务࠷、资本和金融项目上，每年都有着巨额的顺差，外国人赚来的੪美元，大部分都回流到美国金融市场上去了，这种持续的强劲买盘，确保了美元不会贬值太多。
— 英国，能有这么大的金融市场么ÿ？Ü
英镑，能有这么强劲ⓚ≡的买盘è么？
简单说，英国经济现在的问૪题γ就是—ⓥ—
没有王⇒子公主的命，却有着王υⓠ子公主的病。
本来英国经济就没从2008年的金融危机中缓过来，⌊结果202▤0年又来了疫情危机，而美国联邦政府又不讲武德，使劲儿给国民发钱，搞得其他发达国家，不ધ得不跟上，英国也咬咬牙有样学样，导致2020年底，英国政府债务/GDP暴涨到137%。
进ઠ入2022年，全球大通胀开启，俄乌战争爆发更是火上浇油，英国需要进口的各项商品，价格都飞速上ⓠ涨，花着比原来还要多的钱，却买来❄了更少的东西，为了维持发达国家的门面，英国人还是坚持买买买、买买买，过去几个季度英国的贸易赤字，连续维持在历史最高水平。
沙堆上ਊ的城É堡，就差顺手ˆ一推了。
˜数据来源：东方财富C૮h⊗oice
从2022年4月份，因为通胀愈演愈烈，美联储开始暴力加息⊄之路，特别是最近3次，全部都是加息75个基点，而最近一次美˜联储议息会议后ƿ的点阵图显示，2022年底，美元的基准利率将被提升到4.25%……
相比之ⓩ下，9月22日，英格兰银行摆出一幅控制通胀的样子，却吝啬地只加了50个基¾点，美英两∧国的利率差超出了所有人的预期，而恰在此时，特拉斯政府又公布其巨额的减税计划，两项因素叠加，击溃了投资人的心理防线。
从ℜ国债到⊄股市ô，卖盘顿时汹涌而出。
英镑币值，自然也就"顿υ时崩塌∨！
不过，如果从国债收益率之差的角∈度来分析英镑的币值，″我倒是觉得，现在的镑美汇率，也太œ离谱了。
根据最新数据，十年期英国国债收益率为3.83%，十年期美国国债收益率为3.69%，两者之♩差（美-英）为-0.24%，根据过去几十年的历史数据，这个英美收益率之差，对应的镑œ美汇率，最低也应♫该在1.3左右。
现પ在的镑美汇率，却跌到了1.0Î8，真的是有点离谱。੬
‚数ਫ据来源：东方财富Chપoice
ò 你要是问，英国经济究∪竟有什么深刻的麻烦ⓗ？
ࢮ其À实，一个字就৻可以总结：
ð 债。
不仅ઐ仅&#ffe1;英国是这个问题，日元最近的贬值也是同样的问题，而且因为日本政府的债务更高，更加不可能提高利率。
无论是英国ϖ还是日本，畸高的政府债务，在2022年之前的零利率时代，看起来没啥大问题，因为大家都是接近ખ于0的利率。但一旦美国开始加息，美元的利率一下子就提上去了，而你英镑和日元的利率½还是这么低，不贬值怎么能行？
英国当然不是第一次遇到这样的问题，自第二次世界大战结束之后，英国一直都有这个问题，政府开支庞大，债ξ务缠身，经济低迷，当时甚至有一▣个词，叫“英国病”，就是专指政府债务高企，社会福利又没法减੨，由此导致经济怎么搞都搞不好。
例如，从1943年底至1947年底，英国的总债务占GD½P的比例从250%上升至40Ì0%，如此之高的债务杠杆率，要是货币不贬值，神仙老子来当英国首相也没办法。
有γ人可能Μ会问了：ƿ
当时英国那么高√的੫债务，又是怎么解è决的呢？
◊特拉斯的大减税¶，到底能不É能拯救英国经济？
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