东田微80后财务总监涉嫌犯罪！上市刚4个月

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　　生产滤光片ਪ×的企业，财务数据需要过滤吗？δ

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　　‘作者 | 高远∅山

　ⓖ　编辑丨高•岩&#25a1;

　　ਪ来源 | 野马财—经∂

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&#263f;　　这是野马财经的第2754篇原创ਪ

　　本文约3♪200字Χ，阅读时长约9分钟♧

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　　上市刚满四♫个ਖ਼月，公司就“出事”了。

　　湖北东田微«科技股份有限公司（下称：东田微）公告称，9月23日收到公司董事会秘书兼财务总监张小波的家属઎通知，张小波因涉嫌犯罪被浙江省台州市░公安机关执行指定居所监视居住。

　　东田微表示，经初步了解，张小波所涉上述事项系其个人案⌊件，与公司及公司所&#25d3;属企业无关，¬目前公司经营情况正常。

　　张小波出生于1984年4月，中国国籍。曾任职于普华永道中天会હ计师事务☜所（特殊普通合伙）深圳分所、昆吾九鼎投资管理有限公司、深圳万普瑞邦技术有限公司Ö、深圳九川资本管理有限公司。2019年11月至今在子公司东莞微科任职，2020年7月3日开始任东田微公司董事会秘书兼财务负责人。

　　苹果、华为、三星，同一时间、同一地点，不同手机拍照时，照片色彩往往会有所差异，你知道是∪什么原因吗？往往ਭ是背后的滤光片在起作用，除此之外，滤光片的࠹种类和作用还有很多。

　　东઒田微就是一家生产这种滤光片的企业，产品主要用于华为、小米、OPPO、Ιvivo、三星&#260f;等品牌智能手机。

　　自2021年3月首次发布《'招股书》后，ÿ东田微经历四轮问询，其中第四次问询中，深交所针Ò对毛利率、收入、资金流水核查等9个方面，质疑其财务造假。东田微做出了一系列解释，于今年5月24日如愿登陆创业板。

　　《招股书》显示，东田微发行价格22.92元/股，对应市盈率为30.06倍Λ，募集资金总额45840万元。9月26日，东田微开盘跌幅达5%，盘中Ï创出上市以来新低23.86元/股，截至收盘，报“23.96元/股，接近发行价，市值19亿元。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜表示，这家公司上市前就被交易所质疑财务造假了。如果董秘犯罪事实做实，就算公司立即与其采取了切割措施，但是对于公司的负面影响仍然不可忽视，比如市场ⓙ可能会质疑公司财报的ƿ真实性以及其本人犯罪与公司的关联性等，自然会对公司股价和投资者信心有૝大的影响。

　　ù“夫妻店”东田微ⓖ的“估值游戏”Õ

　‌　东田微主Ψ要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，是一家典型的“夫妻店”，高登华、谢云夫妇为东田微的控股股东Ο和实际控制人。

　　截至2022年6月底，两人分别直接持有东田微2Τ0.16%和15.46%股份，占公司总股本的35.62%，并通过东莞市微笑管理咨询合伙企业（有限合伙）和新余瑞田管理咨询中心（有限合伙）间接持有公司 6.76%的股份。因此，高登华、谢云夫妇直Õ接和间接控制的股权比例为 42.38%。同时，高登华Ñ担任董事长，谢云担任董事兼总经理。

　　营收从1Φ.47亿元降至1.36亿元，归母净利润从1963万元降至582万元，但上市前的估值却从3.5亿元升♫至10亿元，这正是东田微2018∋年的财务数据。

　　为什么会出现如此大的变化？实际上，仅查看《招股书》，其财务数据并未产生变化。《招股书》显示，其2018年营收确为1.36亿元，归母净利润582万元。但东田微在2019年时曾与上市公司和科达（002816.SZ）签订合作意向书，拟将100%૧股权卖给੤和科达。”

　　想要卖身，对自身资产进行整理并给出估值是必经步骤。据和科达2019年发布的《发行股份购买资产暨关联交易预案》î显示，东田微2017年至2019年3月的营收分别为1.55亿元、1.47亿元和5917万元，归母净利润分别为2011万元、196੟3万元和97Β5万元。

 　　但在ગ东田微的《招股书》和回复函显示，营收和净利润除2017年有所增加变为1.61亿∏元和2426万，2018年下降为1.36亿元和582万元，2019年1-3月营收则降为4722万元。

　　根据东田微的营收净利及资产等整理，交易预案最终给出∞的估值࠹为3.51亿元。但最终该交易因双方ਯ就交易的核心条款未达成一致而终止。

　　随后到2021年，东田微递交《招股书》，过去两年，东田微的估值从3.51亿元摇身一&#263d;变成了10亿元。值得一提的是，东田微并未将此次《交易预案》的内容纳入ï《招股书》内，直至此次‌深交所发现后，迅速向其提问主要财务数据与《招股书》差异的原因，东田微才给出回应。

　　其中对于2018年的较大差距，东田微表示主要系销售退回影响。2019年的差异则回应，主要是交易预案中的财务数据为和科达聘请的会计师事务所⊃立信初步尽调后给出的财务数据，而《招股书》的财务数据为经天健所全面੎审计后的数据，无法获取立信调整明细，也无法获知差异Ù原因。

　　对于估值的上升，ੑ则表示其2019年和2020年经营业绩实现了较快增长，并认为此次市盈率略低于前次重Œ组对应的市盈率,à更具有谨慎性。

　　õ上市后东田微的经营状况又છ如何？੦

　　其上市€后披露的2022年半年报出现业绩“滑坡”。受全球智能手机出货量出现较大幅度下滑的影响，公司智能手机摄像头滤光片业务出现较大幅度下滑。2022年上半年，实现营‡业收入约1.64亿元，同比下降22.–85%，实现归属于上市公司股东的净利润约0.24亿元，同比下降36.08%。

ⓖ　　分业务板块看，公司摄Î像头滤光片业务实现业务收入1.24亿元，较去年同期下降35.46%⊥。

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　　营收&#25d0;依赖主要客户

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　　∴前五大客户占比超75%

　　东田微的主要产品੤为摄像头滤光片和光通信元件等，产品属性决定‾其主要客户为摄像头模组生产厂商，客户包括欧菲光（002456.SZ）、丘钛科技ë（01478.HK）、舜宇光学（02382.HK）、同兴达（002845.SZ）四家上市公司。

　　背靠欧菲光等大客户，东田微的营收和利润逐↔年上涨。2017年到2021年6月，东田微的营收分别为1.62亿元、1.36亿元、2.84亿元、4.57亿元和2.12亿元਩，净利润分别为24ⓘ40.42万元、586.33万元、2017.21万元、6783万元和3741万元。

　　不过营收和利&#256f;润增长背后，东田&#263b;微存υ在大客户集中的问题，前五大客户最高占比已经超过75%。

　　《招股书å》显示，2017年到2021年6月，东田微向前五大客户的销售额分别为1.16亿元、0.94亿元、2.16亿元、3.45亿元和1.57亿元，占µ营收比例分别为71.93%、69.1ࣻ9%、75.85%、75.35%和74.36%。

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　　⊇在四家大客户列表中，“出&#261c;镜率”最高的两大“上市客户”是欧菲光和丘钛科技。

　　其中，从2018年起，欧菲光在东田微的大客户列表中始终排在第一。2018年到2021年6月，东田微对欧菲光的销售金额分别为⊕3612.09万元、1.07亿元、1.Κ83Δ亿元和5639万元，逐年增加。

β　　而且，欧菲光的销售占比也连年增加，分别为Û26.49%、37.Á76%、39.99%和26.55%。

　　另一大“上市客户”›丘钛科技，在大客户列⇓表中也显示出举足轻重的地位，在2017年排名第一，此后均排名第二૩。

　　2017年到2021年↔6月，东田微对丘钛科技的销售金额分别为5476.95万元、3307.18万元、4810.44万元、6288.9万元和4702.23万元，占比分别为33.86% 、24.25%¥ 、16.92ã%、13.73%和22.14%。

　　知名经济学家ä宋清辉表示，前五大客户占比超过75%的情况并不十分多ਭ见，尤其是单一客户占比超过4&#ffe0　;0%，这些对公司来说潜在风险很大，今后合作一旦发生变动，可能对公司的生产经营产生不利影响。

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　　前两大客ਠ户∑欧菲光、丘钛科技

Ã　　ઘ短债压力大

　　一般情况，大客ੋ户集中¬可能带来较多的应收账款。东田微也存ઝ在这个问题。

　　2017年到2021年，东田微的应收账款分别为5991.05万元、5239.6 万元、1.17亿ⓥ元࠽和2.04♡亿元和1.42亿元。

　　应收帐款越来越多，而“头号”客户欧菲光在2018年的应收੤账款列表中排名第二，金额为947.24万元，占比17.16%；2019年及2020年，均排名第一，金额分别为3938.7万元、5676.42万元，占比分别੟为31.9γ9%，26.35%。

　　第二大客户丘钛科技在2017年、2018年及2021年1-6月的应收账款列表中均排名第一，金额分别为14≤52.3万元、16૨83.29万元和4283.57万元，占比分别为22.98 %，30.50%和25.38%；2019年及2020年，均排名第二，金额分别为1950.43万元、4199.02万元，占比分别为15.84 %和19.49‌%。

　　尽管东田微在《招股书》中表示，上述这类客户大多为æ上市公司，公司治理规范、经营状况良好，与该类客户合≥作，有利于保持公ⓒ司经营业绩的稳定性。

　∋　但2017年-2018年，欧菲光进行了大规Ê模的扩Δ张，导致公司债务压力大幅增加。

　　财报显示，20ગ20ા年上半年，欧菲光长期借款49.22亿元，短期借款达55.37亿元。与此同时，欧菲光账上货币资金仅有38.87亿元⋅，经营活动产生的现金流量净额为16.37亿元，两者之和不能覆盖短期借款。不过，2021年欧菲光短期借款18.06亿元，长期借款26.95亿元，货币资金36.28亿元，情况有所好转。

　　值得注意的是，2022年3月17日，欧菲光曾公告称，受到境外特定客户2021年第一季度终止采购关系的影响，2022年上半年公司与特定客户相关的产品出货量同比大幅下降。该特定客户2019年占欧菲光营收22.15%。作为东ü田微营收占比超40%的ⓥ客户，欧菲光与特定客户的合作终止，势必也会影响░到东田微。

　　第二大客户丘钛科技也ⓨ同样存在੏短债压力。

　　财报显示¸，截至2022年6月30日，丘钛科技的银行借款约25.64亿元，同比ó增加约56.5%。其中于一年内或按要求偿还的短期借款为约25.14亿元，长期借款为5000万元。与此同时，同期丘钛科技的现金及现金等价物为16.઱28亿元，经营活动所得现金流净额为4亿元，同样无法覆盖短期借款。

　　对于东田微董秘兼财务总监涉嫌犯罪，以及曾经财务数据的大变脸ਪ，你有何看&#261c;法♠？欢迎下方留言讨论。

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