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‹ 来源：长江商报
投资并购的车轮滚滚向前，老百姓（603883.SH）ⓢ仍在疯狂扩张，并从中获੩利。
今年上半年，ⓢ老百姓耗资近2ϖ0亿元完成对怀仁药房80%股权收购，公司因此药店数量超过万家，正式迈进“万店时代”。
长江商报记者发现，受益于激进扩张后的规模效应，2015年上അ市以来，老百姓实现了营业收入和归属于上市公司股东的ς净利润（下称“净利润”）持续双增。今年上半年，公司实现的净利润为4.57亿元，同比增长1Ċb;2.48%，增速有所放缓。
在经营业绩稳增长的同时，老百姓的实际控制人谢子龙、陈秀兰夫妇忙ⓔ着减持套现。日前，老百姓披露，公司控股股东计划减持不超过2%股权，以调整资产ਰ和融资઼结构，降低股票质押率。
ૉ 长江商报记者粗略统计发现，近年来，谢子龙夫妇ⓠ直接间接已经通过二级市场减持套现近1♬0亿元。
ò大股东要∞减持⊇三机构抢跑
老百ય姓的大股东又要ⓡ减持了，吓得股价连跌。
9月16日早盘，老百姓以33.87元/股开盘，低开约1⇑%。开盘后，股价快速下跌，9时53分☜，股价跌幅扩大至9.70%。随后，股价▨在跌停线附近挣扎，午后2时10分后，股价封死跌停为30.79元/股，跌幅为10%。
当日，老百姓登上了龙虎²榜。盘后数据显示，ⓓ一家机构买入1↓687.58万元，三家机构卖出7930.59万元。
ઝ 股价跌停，于老百姓Õ而言并不多见。上一次跌停发生在去年4月28日，但在当日并未登上龙虎榜。当时，公司披露的一季度业绩低于预期，而市场正处于“杀白马”时刻。
随后几日，老百姓股价↓整体处于下跌通道â，截ਭ至9月26日收盘报29.46元/股，近7个交易日累跌13.88%。
这一股Τ价表现∋，与º老百姓的一纸公告有关。
9月15日晚间，老百姓披露，公司控股Ρ股东老百姓医药集团有限公司（以下简∧称“医药集团”）拟在公告之日起3个交易日后的六个月内实施减持计划，即拟通过大宗交易方式减持公司ë股份数量不超过1164.69万股，即不超过总股本的2%。
截至目前，医药集团持有老百姓28ⓡ.23%股权Δ。
医药集团由谢子龙、陈秀兰100%持股，因此，谢子龙、陈⌊秀兰夫妇为老百姓实际控制人。除了通过医药集团持股¸老百姓外，ã陈秀兰还直接持有老百姓1.79%股权。
医药集团为何要Α减持？老百姓公告称，调છ整资产和Ω融资结构，降低股票质押率。
截至今年6月底，医药集团所持老百ⓜ姓的股će;权质押率为59.80%，陈秀兰所持老百姓的股权ù质押率为52.33%。
长江³商报记ⓐ者▦发现，这不是谢子龙夫妇首次减持。
2015∑年4月23日，老百姓通过闯关IPO登陆A股市场。三年后૧，谢子龙夫妇所持股份部分解™除限售。当年，陈秀兰通过二级市场减持306.69万股股份，套现约2.17亿元。
2020年☎，医药集’团进行了两次减持。5月14日、9月23日，先后通过大宗交易减持的股份为573.36万股、43·7.34万股，分别套现约4.26亿元、3.21亿元。
仅上→述三次减持，谢子龙、陈秀兰夫妇已经合计套现¬约9.64亿元。©
已经通过减持套现了Ād;近10亿元，医药集团及陈秀兰为d0;何仍然存在较大的股权质押率？且存在一定的Ì质押率风险？
∉ 二级市场上，近两年，老百≡姓的股价跌幅超过50%∞。
Û 持续扩张净利→增速连ਪ续放缓
" 与股价跌幅较大似乎不相▩匹配的是，老百姓的资产规模在不断扩ã大。
从0到5000家门店，老百姓用了18年，从5000家门店到10000家门店，老百姓用了3年。3年增加5000家门店，门店总数超过万家，这&#ffe0 ;样的扩张速度，在药⇓品零售行业并不多见。
今年半年报数据显示，上半年，老百姓ૉ新增门店1814家，其中直营门店⋅1205家，加盟门店609家。截至6月底，直营Å门店数7254家、加盟门店数2755家。
老百姓的门店数急剧增加，主要是通过投资并购等方式完成的。今年上半年，公司历史上最大收购落地，完成以自有资金16.37亿元收购怀仁药房71.96%的股权。4月该ν项目并表完成后ਬ，公司位于湖南的门店已超过3000家，成为了湖南省域门店数和销售额（含加盟）最多的连锁药店企业。›今年7月，公司又通过竞买以挂牌转让底价成功收购怀仁药房3.8802%少数股权，截至目前公司合计持有其80%股权。
老百姓在▣半年报∞中称，公司连锁布局网络已覆盖全国20个省级市场、180多个地级░以上城市。
资产规模也能Ċa;充分反映老百姓的扩张速度。2014年底，上市前夕，老百姓的总资产为25.30亿元，到今年6月底，公司总资产达198.19亿元，七年半增加6.83倍。其中，2019年6月底，公司总资产为94.49亿元，2022年6月底较2019年6月底增加103.7亿元。
在扩张过程中，老百姓积极融资支撑其疯狂运作。2015࠹年以来，老百姓先后完成了五次融资，除了一笔8亿元的可转债外，其余为IPO、定增、可转债融资，累计融资金额为39.67亿元。
然Ο而，如今，老百≠Κ姓的财务压力开始增加。
截至今年6月底，老百姓资产负债率为65.36%，较去年同期微降0ૡ.51个百分点，为上市以来的第二个高位。期末，公司账面货币资金为20.31亿元，这其中包括8亿元尚未使用的闲置募资被临时性用于补充公司流动资金。对应的长短期债务为27.7∑0亿元，其中，短期债务♧为18.25亿元。
经营性负债表现得更为明显。截至今年二季度末&#ffe0 ;，老百姓的应付票据及应付账款为54.3Ê4亿元，⇒而应收票据及应收账款为18.23亿元。
老百姓的经营业绩增速也在放缓。今年上半年，公司实Āe;现的营业收入为89.91亿元，同比增长20.51%；净利润、扣除非经常性损益的净利润（下称“扣非净利润”）分别为4.57亿Ād;元、4.20亿元，同比增长12.485%、15.59%。2020年中期、2021年中期，公司净利润同比增幅为24.39%、20.79%，扣非净利润的同比增速为20.16%、18.38%。
µ数据显示🙀，今年d0;上半年，老百姓的净利润、扣非净利润同比增速为近三年中期最低。
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