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中欧政策制定者正寻求结束自去年开始的加息周期,尽管通胀压力依然存在,全球主要央行也在♦继续加息。尽管中欧地区去年在收紧政策ⓙ方面远远领先于其他地区,但现在它希望成为第一个停止加息的地区。中欧国家能否做到这一点,将在很大程度上取决于工资压力的消退,以及疲软的市场情绪将在Ν多大程度上损害其货币。
匈牙利、捷克੫和波兰的央行于周二开始一轮政策会ⓩ议,匈牙利的政હ策制定者将考虑最后一次加息的可能性。
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Α 捷克央行已经在 8 月维持利率不变,这是一年多来的第一次,而波兰央行行ઐ长本月暗示,可能在10月5日的会议上进行最后一次加息,甚至不作任何调整。
Σ 结束紧缩周期的举措并非没有风险。由于美联储幅加息,而中欧多数地☎区的工资增长势头强≤劲,市场正在转向风险较高的新兴市场资产。
Θ â通ⓜ胀“压力山大”
中欧地区的高通胀可能持续更长的时间。分析师表示,这可ι能导致利率在更长时间内维持在高位,或者可能需要进一步收紧政策。
匈牙利央行上个月将基准ૡ利率提高到11.75%,自2ća;021年6月以来上涨了110¯0多个基点。
匈牙利央行副行长Barnabas Virag上¹周表示,周二可能加息50、75ćc;或100个基点,之后“所有选项都在考虑之列”,包括立即结束加ω息,或逐步结束加息周期。
不过,分析师预☺计,即使在周二的会ß议之后,匈牙利央行仍会继续加息੨。
匈牙利8月通胀率达ϒ到1ⓖ5.6%。匈牙利的工资水平也在保持增长,7月同比增长15Ã.3%,这是连续第七个月实现两位数的增长。
匈牙利福林今年以来下跌了9%以上,7月创下了每欧元兑416.90福林的历史新Þe;低,原因是匈牙利与欧盟委员会就法治问题发生°争ü执,阻碍了所需资金的发放。
× 波兰也是如此,自2月份以来,其工资增长率达到两位数,通胀率超过16%。波兰政府还花费巨资为遭受高涨账Î单冲击的人”们冻结电费。
尽管波兰央行行长Adam GlapinÞski预计利率可能在10月达到7.00%的峰值,但高盛表示,工资增长、财政宽松和汇率压力将使该央行难以实现પ这一目标,利率仍有可能上升。
高盛还表示,除了通胀▤,波兰央行能否维持当Δ前立场的一个关键因素是兹罗提⊗面临的贬值压力。
℘ 捷克央行也面临汇◯率压力,但已动用其巨额国际储备中的数十亿欧元来干预市场,以防止货币Ï过度贬值。
捷ૄ克8月通胀率降至17.2%,这是中欧地区物价见顶的一个´迹象。捷克的工资压力也比波兰和匈牙利要低,这使该国央行最有可能维持利率不变。
但政策制定者仍在è关注在紧张的劳动力市场中薪酬回ζ升的迹象。捷克政府也在加大对缓解能源危机的支持力度ઐ。
凯投宏观经੧济学家Liam Peach表示:“特别是在波兰和捷克,在央行结束紧缩周期之੭际,政府正在宣布更多财政支持。“ⓟ他补充称,这有可能使核心价格压力保持强劲。
Peach表示ⓝ:“这意味着,央行 要么不得不将利率维持在高位直至明年,或许是2024年;要么,如ν果未来几个月价格压力依然严峻,它们可能不得不再次加息。”
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