财富管理“最后一公里”，谁是优秀的引路人？首届新浪财经·¼金麒麟最佳′投资顾问评选重磅开启，火热报¥名中~~点击查看>>
炒股就看金麒麟分析师研报é&#ffe1;，权威，专业，及时，全面，助您ⓙ挖掘潜力主题机会！
来源：长江Ì商મ报
董事长短线੪交易被罚，实际控制人操纵证券市场被调查，汉森制药Γ（002412.SZ）的发展前景堪忧。ⓓ
最新公告显示，汉森制药Λ董事长刘正清收到行政处罚事先告知书，其因借用马甲短线交৻易自家公司股票将被处以罚款10万元。í
૪ 去年¸10月，汉森制药实际控制人刘令安≡因涉嫌操纵证券市场而被立案，目前，证监会尚未披露调查结果。
实控人સ、董事ⓦ长接连出事，或多或少对汉森制药的经ⓨ营会产生不利影响。
事实▨上，汉森制药的经营ê不≅太理想。
今年上半年，其营业收入为4.63亿元，同比增长4.42%，归属于上市公司股东的净利润（Κ下称“Ąe;净利润”）为0.79亿元，同比增加约800∩万元。
长江商报记者发ćc;现，2013Φ年至2021年的9年间，汉森制药的净利润在亿元左右持续躺平。
੦重营销轻研发是汉森制药的特色。近年来，◐公司销售费用几⋅乎是研发费用的10倍。
⊄ 视ç觉中国图
∨ 实控人董ⓐ≅事长接连被查
一家公司能否基业长青，与掌舵人休戚相关。汉森制†药⊄的掌舵人接连出事。
去િ年ζ10月26日晚间，汉森制药一纸公告惊吓了市场，市场惊bd;呼“湖南医药一哥”究竟怎么了？
ê
当时，汉森制药公告称，公司收到控股股东海南汉森控股（∠有限合伙）（以下简称“海南汉森”）告知函，◘海南汉森执行事务合伙人、公司实际控制人刘令安于当年10月25日收到证监会的《立案告知书》，因涉嫌操纵证券市场，证监会决定对刘令安立案。
汉森制药前身为益阳制药厂，始建于1969年10月。2008年1τ月，海南汉森投资、复星医药、陈水清、刘正清等发起设立汉森制药，从2008年起至2020年5月26日，刘令安一直担任董事长ⓞ。随Ξ后，创始人之一的刘正清接棒。
类似的消息接连不断。今年7月汉森制药公告称，ú公司接到董事长、≥总裁刘正清通知，刘正清收到证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌短线交易“汉森制药”股票，证监ϑ会决定对其立案。
紧接着，8月11日，湖南证监局对刘令安下发责令改正的行政监管措施决定。经查，汉森制药实际控制人刘令安在2017年至201☼9年期间，以个人账户转账的形式，为汉森制药全资子公司云南永孜堂制药有限公司账外代垫销售费用。经核查，上述代垫费用事项对汉森制药2017年至2019年的净利润影响数合计达到1564.Χ18万元。
因为这件事，汉森制药、控股股东海ઙ南汉森、实控人刘令Υ安、董事刘正清和傅建军均被证监会采取出具警示函的行政监管措施。
þ
根据此前披露，上述事件祸起一桩收购案。2013年，汉森制药以2ⓐ.82亿元收购永孜堂80%股权，此后在2016年继续收购剩余20%股权，由此形成了1.64亿元的高额商誉。但在刚收购后的几年⊄中，并未有“商誉减值准备”的相关信息披露。直到2019年的年报中，汉森制药提到子公司永孜堂的商誉减值损失为4612.17万元，2020年、2021年又相继计提商誉减值准备2533.65万元、3962.90万元。
市场认为，假如没有刘令ા安代垫的销售费用，汉森制药2017—2019年这三年的净利润将要减少1564.18万元，势必要计提更多商誉减值，商誉爆雷势必波及二级市场股价。
距离上次领受❄ê监管处罚仅一个月，刘正清又领到了行政处罚事先≅告知书。
9月23日晚，汉森制药发布公告，证监会拟对公司董事长、总裁刘正清给予警告，并处Ε以1Η0万元罚款Ñ。
公告显示，2015年2月27日至વ੬2020年7月28日期间，刘正清通过控制的胡某某账户28个交易日交易汉森制药股票，累计买入67.28万股，成交金额113”7.99万元，累计卖出186.22万股，成交金额3195.73万元。
截至目前，证监会对实际控制人刘令安的立案调查尚未结束，其究竟涉案多深、违法ⓛ性质是否∃严重，有待证监会披露调查结论ਯ。
董事长接连被调查，对二级市场的影响是，股价不断下跌。K线图显示，2019年7月，汉森制药的股价曾达13.43ã元/股੬，今年9月27日，虽然当日大涨6.58%，股价仍仅为5.51元/股，跌幅为58.97%。ι
ⓤ 单品贡献近6κ0ê%营收
尽管汉森制Ä药一再声称对董事长、总ⓠ裁的调查仅针对个人，但对公司的影响不言而喻。近年来∀，汉森制药几乎没有什么发展。
汉森制药主营业务为传统中成药制剂、化学™药、医用制剂的研发、ćf;生产和销售，正ⓥ在逐步涉足大健康产业、医疗保健等领域。中成药以四磨汤口服液、天麻醒脑胶囊为主，医用制剂碘海醇注射液为主，该产品为X线造影剂。
尽管汉森制药产品线较多，但公司产品仍然畸形，Ÿ基本上是对单一产品形成高度依赖。这一单品就是四磨汤口服液，这£也是公司主导独家♧产品。根据年报披露，2019年至2022年上半年，四磨汤口服液销售收入占营收比重均超50%、接近60%，销售毛利率稳定在73%左右。
此外，天麻醒脑胶囊近年来贡献的营业收入占’比在14%左右ਜ਼。即便如此，两款产品贡献超70%营业收入，其风险可想而知ćd;。
事实上，2013年以来，汉森制药的经营业绩就在原地踏步。具体表现为，2013年至2017年，公司实现的净利润分别为1.11亿元、1.18亿元、0.98亿元、0Ç.85亿元、1亿元，2018年至2021é年分别为1.42亿元、1.61亿元、1.06亿元、1.35亿元。数据显示，在这9年间，♫2019年净利润最高，达到1.61亿元，2016年最低，为0.85亿元。期间，公司扣非净利润与净利润变动趋势相当。
9年间，净利润在1ë亿元左右踏步，这意味着汉森°制药基本上没有发展。
营业收入方面，2013年为5.85亿元，2π021年为8.92亿元，累计增长约52.48%。对照净利润，上述9年间，公司也表现为增收不增利。Û
ખ 长达9年业绩躺平，除了人事方面的£因素外，还与汉森制药重营销轻研发有关。
根据年报，2018年至2021年，汉森制药的销售费用分别为4.29亿元、3.63亿元、3.34亿元、4.01亿元，对õ应的研发费用为0.36亿元、0.33亿元、0.31亿元、0.39亿元，销售费用分ધ别为研发费用的11.92倍、11倍、1ਜ਼0.77倍、10.28倍。
今年上º半年，公司ćc;销售费用2.16亿元，是当期研发费用0.23亿元的9.3À9倍。
值得一提的是，κ2021ϒ年底，汉森制药研发人员数量为197人，占员工总数的比重为12.87%ϖ。2020年底，其研发人员数量为209人，占比为13.83%。
在今年半年报中，汉森制药称સ，公司的核心竞શ争力主要为拥有可હ靠的主导独家产品、其他产品品类集群、强大的销售团队、特色的销售推广模式等所形成的综合竞争优势。这也说明，公司的核心优势之一是营销。
ਜ਼
更多精彩新闻请扫描下ો载
长江商报新સ⇓闻APP
长江≥驱动力Í 经济风向标
ω
ઞ独ષ家深度推荐：
顾家家居激进酿苦果经销商卷款2°000万≠跑路 顾江生家族千亿梦破碎疯狂花式套现上百亿⋅
郭广昌逆势甩卖资产套现百亿引猜疑 复星♪2600亿债务压顶海外风险一触即发ä
理想汽车遭股东高管d0;接连套现2.8亿 李想苹ી果梦言过其实 L9上市即曝质š量问题
一汽解放“踩急刹”重型货车销量降逾70% 净利大跌9⇔4%时隔三年再现单⊃季亏损重庆路桥进军半导体寻第二增长点 传统主业萎缩投资收益占净利超7成
长安汽车8月销ધ量预降一⌋半230万辆目标告急 新能源车仅占8%朱华荣建议દ全国停售燃油车
ⓒ任正非6次“ષ寒冬论”把脉自救 华为净利降逾50%新能源或成突破口ö
长春高新集采惊雷四机构狂卖4亿 生长素贡献超90%净利业绩暴Āe;利难持×续
越秀地产前7月斥资341»亿逆势拿地 Þ 增收不增利仍加♣杆杠豪赌短债超269亿
呷哺呷哺扩店不顺半年预亏超2.7亿 贺光启Ν重掌帅印Λ难挽颓势股价跌30%Ċa;
老白干酒销量微涨1.1%靠提价增收ટΧ 发力高端年增ς收12%无悬念或顾此失彼
24î小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福હ利扫描二维ਖ਼码关注（sinafinance）
新浪Á财经Æ意见反ઠ馈留言板
All Rωights óReserved 新浪公ਰ司 版权所有
