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来源：C−oindesk ࠹转载自金色财经
编译：比推Bêitpush Nਯewⓩs Mary Liu
如果美联储主Ù席杰罗姆·鲍威尔（Jયerome Powell）赢得通胀战⇓怎么办？
美联储再次大幅加息之后，一些评论员将这位现任‹掌门人与保罗·沃尔克（Paul Volcker）进行比较，沃尔克曾力排众议，带领吉米·卡特和罗纳德·里根执政时的美联储在 1980 年代初引入了激进的货币紧缩政策，以经济连续两次陷入衰退为代价，将通胀率推低至持续的低水平。这给美国带来了长达数十年的繁荣期，被人们称为“大稳健”（Great Moderation）。γ
那么态度日益鹰派的鲍威尔ća;能Œ否取得类似的💼成功？
在我们解决这个问题之前，让我们注意到这对比特币来说是一个关键问题，比特币拥护者将其定位为“稳健∉的货“币”，一种更可靠的保护购买力的系统，不受基于法定货币政策的人为失误的影ë响。
比特币Å能否成功在很大程度上取决ⓥ于人们是否对现行法定系统以及自☏ 1973 年美元与黄金脱钩以来的货币政策和央行行长有信心。
这种想法认为，如果人们对中央银行失去信心，货币就会动摇，加剧通胀压力，并Η促使用户转向黄金或比特ੇ币Ξ等替代品。
Μ因此☜，在比特币爱好者的心目中，这对鲍威尔来说是一个重要的考▧验时刻。
公平地说，鉴于ધ最近加密货币市场的萎靡，比特币也正在接受重大ƒ考验。但我们在这里关注的是鲍威尔，他¤能复刻沃尔克的成功吗？
™ ♩神话、信息和¬现实
在 1980 年代，沃尔克几乎单枪匹马地恢复了人们对全球法定系统的信任，强硬加息、立足于经济长期健康的艰难˜政治立场使他在金融界获得χ了“准圣人“的地位——这与他的倒霉前任亚瑟·伯恩斯（Arthur Burns）相反，沃尔克还向政府及其选民展☜示了中央银行独立性的价值。
在经济学家中，一些传统观点认为，如果一个国家的政治领导人无视沃ⓖ尔克的经验并阻止央行做出艰难的决定，市场将惩罚他们。津巴布韦、阿根廷和土耳其等货币失败就是例子。相比之下，自沃尔克 1982 年经济衰退以来，美国经济的长ૌ期、稳定且很少中断的增长，以及其股票市场 40 年的“慢牛”——标准普尔 500 指数上涨了 100 多倍，达到去年的峰值——是向那些ℑ遵守规则的人提供作为回报的证据。
ⓤ 现实要复杂Α得多¦。
正如我—们两੧周前所讨论的，美元作为主要储备货币的地位赋予了美国独特的货币政策自由度，并在其他国家产生了影ગ响。
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在 2008 年金融危机之后的几年里，美联储高度宽松的货币政策⌋将“热钱”推ο向发展中经济体，使那里的政策制定更加困难。
现在美元正在回升，热钱正在逃回美国，迫使世界各地的中央银行跟随美联储货币紧缩政策来∀保护本国货币，无论它们的经济是否需要这样做，而沃尔克主义不是∝在类似的竞争环境中će;实施的。
政♥治风险与声誉风险♫θ
这些全球失衡及其允许的“৻量化宽松”（QE）ਨ货币政策已达到临界点。它们助长了美国和其他地方的大规模债务积累，现在利率正在上升，这将变得更加难以估计。
政策逆转将引发大Ò量破ਜ产和经济收缩，并且不能保证它会抑制î通货膨胀。
战争推动的大宗商品价格上涨、供应链效率低下以及ψ根深蒂固、自我实现的预期可¬能会继续支撑这一点。在这种环境下，鲍威尔带领的美联储会做什么？它会更加激进，然后将美国经济推向更深છ的深渊吗？
我的赌注是“不એ”，政治上的风险太大了。一Ò旦美国企业大规模倒闭，大批美国人失业，再次软化货币环境的压力将变得太大。当这种情况发生时，随着低成本资金再次被•推向世界以寻找风险资产，比特币将成为这些流动的目标之一。
但更大、更∨长期的问题不在于美联储是否会卷入这种洗盘式反应，而是鲍威尔大胆的新立场随着时间的推移会对他和其他央行行长ν的声誉产生什么影响。
如果他成功地为过度投机降温，并开启另一个可预测的温和通胀બ时代，那么鲍威尔可以在未来几年为整个法定系统及其以美元为基础的ડ中心提供一剂强心针，这将使比特币（或黄Ǝ金，就此而言）难以另辟蹊径。
很多东西都依赖于此。对于比特币来说，仅仅说美元由于通货膨胀而逐渐失去购买力是不ⓘð够的，大多数人想要的是可预测性。投资者不担心 2% 的年通货膨胀率会使手中的美元贬值，而是对与大稳健࠹（Great Moderation）期间的一致性感到满意，恢复到类似的稳定性将是法币的巨大胜利。
这不是ⓟ 1982 年µΚ
然而，成功意પ味着什么？归根∃结底，这取决于我们对结果的看法。问题是鲍威尔试图在比沃尔克面临的的更加敌对的环境中解±释他的策略。
1ૌ982年，美国逆风而行。计算机革命才刚刚开始，这使该国处ζ于生产力繁荣的风口浪尖，而互联∼网时代更具破坏性的后果仍处于遥远的未来。美国正处于赢得冷战的边缘，并且基本上已经克服了越南战争的社会紧张局势。
最重要的Ο是，贫富d0;差距远没有现在那么极端੍，美国人民很乐观。
快进到 2022 年。乌克兰发生了一场战争，导致俄罗斯被逼出以美元为中心的全球金融体系。લ地球面临着一场气候灾难，一代青少年和 2û0 多岁的年轻人正从一场全球流行病中走出来，他们对 20 世纪僵化的Å资本主义秩序持怀疑态度。
ਫ 与此同时，美联储Ï或任何政策制定者控制信息变得更加困难。我不是在谈论他们与债券交易员的沟通渠道，他Ζ们用它来发出市场利率调整的信号；我说的是与群众沟通，而我们是群众。
归根结底，对于负责保护法币价值的中央银行而言，重要的是货币日常用户的看法。如今，人们的观点被社交媒体深深影响，很多人认为这是一个被机器人和资本控制的庞大૮、不可预测的系统，这使得政策制∝定者很难管理他们的信息并维持信任。
ખ很难预测鲍威尔的政策能否成功，但લ比特币的未☏来依旧躲不开与政策的相关性。
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