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原标题：每经热评丨三方面规范信披制ਗ਼度± 避免上市公司配合股¥东减持
每Š经特约评论◙员 ਯ熊锦秋
9月26日，同兴环保（SZ003027，股价27.47元，市值36.38亿元）公告称收到છ深交所关注函，深交所要求公司说明与中国科学Ņ技术大学（以下简称中国科大）开展钠离子电池等储能电池电极材料研发和ૄ合作的背景及主要考虑；要求公司说明是否存在配合股东减持的情形。9月27日，公司公告称，股东“庐熙投资”于9月23日减持公司0.66%股份，股东“高新金通”于9月23日和9月26日累计减持1.48%股份。
™同兴环保主营业务包括烟气治理工程服务、烟气治理产品生产等。9月17日（周六）公司披露，其与中国科大签署了《“储能电池材料及器件联合实验室”合作协议》，开展锂离子电池、钠离子电池等储能电池电极材料相关的基础、前瞻性技术和关键共性技术研究，并进ઠ行产学研合作。公司将在5年内分别向联合实验室提供1500万、1500万、1000万、500万、500万元经费，其中提κ出了高性能钠离子电池项目两年及五年研究目标，约定开发成果全部知识产权归双方共同所有，同兴环保在同等条件下享有知识产权优先受让权。受此影响，9月19~27日，公司股价大涨83.04%。
开展校企 合作，是推动科研成果转化为生产力ઢ的一条重要途径。一方面，高校可为企业方员工提供学习培训机会、为企业培养人才，另一方面企业也可为高校学生提供实践平台；双方开展联合技术攻关，企业可作为科←研成果转换平台。
显然，校企合作要取得良Å好成果，双方专业相互对口是个关键。企业主营业务方向与高校人员研究方向不一致，难以产生同频共振和良ća;好正反馈。就如本案，企业和高校人员研究方向本不搭界，其结Ì果相当于购买科研成果，可能还不如直接到专利转让市场去购买专利确定性强。
同兴环保和中国科大上述项目◈未来合作进展值得关注，但不管合作结果如何，两个持股5%以上股东在股价拉了几个涨停后实实在在趁高减持部分κ股份则是既定事实。þ如果股东看好公司与中国科大的合作项目，为何不等着研发项目开花结果再去减持呢？
储能材料无疑是当前市场一个热点，上市公司‚一旦披露涉及热点信息，股价往往会有所上涨。若上市公司蹭热点，甚至跨界蹭热点，然后掩护股东减持，对此则需从制度上加›以防范。
对此લ，笔者提出以下几点建议。
首先，上市公司要审慎评估自愿性信息披露的必要性。对于虽然与市场热点有关，但对公司ਭ不具有重大影响的信息，或者目前八字还没有一≡撇、没有什么进展的信息，或者其他有重大不确定性的Æ信息，上市公司不宜披露。
其次，上市公司自愿性信披要避免误导投资者。本案披露信息涉及市场热点技术®，且是尚在研发的技术，其中提出了未来令ੜ人心动的研究目标，投资∼者可能会对公司跨界切入热点赛道、对公司技术竞争力增强等方面抱有期望。
上市公司不应利用自愿性披露与市场热点ࢮ不当关联，夸大所披露事项对公司生产、研发、未来发展等方面的影响，误导投资者对公司给出过高估值。建议上市公司在披露研发信息时，也应披露竞争对手是否研发或者掌握所涉技术、商业化运营前须经过的关键节点等信息，向投资者提示可能存在的失败风险。这方面可以借鉴科创板《上市公司自律监管指引第2号—自愿信息披露》中的做法。
其三，凡持股5%以上股东应承诺在上市公司披露市∩场热点信息之后的一定期限内不进行减持。股东发布减持公告，或许股东在发布之时就预料到将来某个时间点上⊂市公司会发布热点信息，有些股东持股较多，对上市公司治理具有较大影响力，甚至可以影响到上市公司的信息披露节奏，这可能导致股东利用优势地位谋利，上述承诺制度有利于更好防止内幕交易，防止股东利用上市公司信披谋取私利，维护市场公平ⓞ。
何为市场热点，交易所可对此作出定义，比如可借鉴科创板，将其定义为“在一定时间内引起市场高度关注，进而引起相关领域股票交易价格波动较大的重大政策、公共事件、科技进ⓗ展、商品价格波动、龙头公司等事项ñ”。
总之，上市公司披露市场热点信息叠加股东减持，容易引发内幕交易દ、市场操纵、“割韭菜”等违法违规√行为，对此应尽快予以治理，由此上市公司科技研发、资本运作等目的才能更为端正，股东交易行为也将更加ćf;合法规范。
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