赛道基金变脸记 新能源基金经理“换岗”医药|新能源

发布日期:2022-09-29 07:59:39

股市瞬息≈万变,投资难以决策 ?来#A股参谋部#超话ৄ聊一聊,[点击进入超话]

  8月底以来整个市੆场表现不≥佳,而赛道基金表现&#25d0;更糟。

  8月24日至9月28日的一个多月,在中信一级行业指数中,电力设备及新能源的跌幅超过了16%,领跌各行业指数。但这一指数在4月底至7月初两个多月一度暴涨超ø50%♤,领涨Œ各行业指数。

  正应了一ৄ句◈“成也萧何,败也萧何”。近一个月,此前’大涨的新能源股翻车,带崩了不少赛道基金。

  背后原因是当前主流投资者配置是集中在少数赛道上,东吴国际副董事长、全球首席策略官陈李近日指出,目前偏股型公募基Ñ金对新能૝源&#256d;的配置比例达到了惊人的40%,这是A股历史上从未有过的高点。

  ੟然而,有人扎堆加仓新能源股→,也有人૊提前逆市布局医药股。

  从半年报的持仓来看,多位一直重仓新能源的明星基金经理逆市大幅加仓今年创下“公募仓位配置新低”的医药行业,包括交银基金的何帅、θ华夏基金બ的周克平、广发基金的郑澄然、富国基金的‾杨栋、嘉实基金的姚志鹏、金鹰基金的韩广哲、民生加银基金的孙伟等。

  ≥热门赛道要变了ä吗?Χ

  赛道基š金变脸

  ⓙ今年主流投资者配置ਯ是集中Ν在少数赛道上。

  天相投顾基金评价中心的统计显示,截止到2022年6月30日,持仓占比占总‍股票市值比例超过5%的行业有新能源、医药、酒类、半导体以及电力设备等行业,੧它们是⊇市场最热门的赛道。

  其中,新能源是今年最受关注和追捧的赛道。经天相投顾基金评价中心统计,以2021年年报以及2022年半年报披露的全部持仓信息来看,偏股型基金(包含૧股â票基金与偏股混合基金)在新能源方向的持仓占比占੨总股票市值比例分别为5.21%和5.37%。

  值得一提的是,新能源方向持仓拥挤度Ð不断提升,持仓占比占总股票市值比例从2020年末的2.84%提升至2022年上半年末的5.∅37%。૦

  而9月中旬,东吴国际副董事长、全球首席策略官陈李在东吴证券20∠22年金秋策略会上更是表示,目前偏股型公Ö募基金对新能源的配置比例അ达到了惊人的40%,这是A股历史上从未有过的高点。

  天相ખ投顾认为,目前新能源是市场关注›度较高的主题,因此机构往往多集中在此赛道。而赛道基金往往基于未来景气度集中于行业进行 投资,因此容易出现“扎堆”的现象。

  但赛道股的表现差别很大。自2021年至今年9月21,新能源指数涨幅超过140%,而同期医药指数涨幅几乎为੘0,“指↓数表现差异很大。

  但新能源今年在经过5月、6月的一轮暴涨之后,拥挤度一度接近历史高位。但在随后经历7、8月的震荡走势,新⇓能源੍行业在η资本市场的表现开始走向反面。

  如果将投资于新能源方向的持仓占比占总股票市值超Í过૧10%的视为新能源赛道基金,自8月24日至9月27日,基金&#ffe0 ;平均涨跌幅为-16.2%,表现不佳。

  由于基金👽集中投资压注在今年以来的热门赛道上τ,风险也同时出现。比如近一个月内从高点到低点,宁德时‍代下跌超25%。

  其他赛道基金也未能有出色表现。8月24日以来,中信30个一级行业指数,有26个下跌,≈领跌的是电子、电力设备及新能ਰ源,&#263d;跌幅都超过了16%。

  新能源今年的表现是“过山车”,涨ⓟ得多੤,ઍ跌得狠。

  基金今年集体扎堆新能源赛道,੊自8¦月下旬以来,新能源股翻车,∏不少赛道基金被带崩了。

  “赛道基金因为风格比较清晰,所以往往也能够获得市场更多关§注并扩大规模,这符合基金公司的短期考核,但从长期来看,当某–一赛道સ股票出现较大波动,也会对这一类基金的净值造成较大回撤,可能对投资者造成不利的影响。”天相投顾人士表示。

  新能源基金经理大幅加仓医ਫ药∼股

  不过,值得关注的是,当基金经理集体涌向新能源之时ⓝ,出人意料φ,有一部分新能Ρ源基金经理逆市加仓了医药股。

Β ੤ 与新能源股正相反,医药股今年跌❄跌不休,被基金经理们一路减仓。

  公开数据显示,♫二季度末,非医药主题基金持有的ê医药行业仓位降至不到4.5%,是最近几年基金经理最低医药配置比例એ,比2020年二季度的高点降低了将近8个点。也就是说,非医药基金经理减少了近2/3的医药筹码。

  但是,Φ“有人辞官归故里,有人星夜વ赶科场”ⓝ。

  继续看好∩新能੬源方向的基金经理选择继续加仓新能源,而对医药行业未来更看好的Ν基金经理则选择医药行业。

ર  基金半年报显示,今年上半年已经出现部分基&#256e;金经理&#256f;逆势加仓医药。

 ƿ 比如,上半年张坤增持或࠹新买入药明生物、爱尔眼科国际医学Í、海吉亚医疗等医药股。

  此外,从半年报੫的ભ持仓来看,多位ú一直重仓新能源的明星基金经理选择了加仓医药,包括交银的何帅、华夏的周克平、广发的郑澄然、富国的杨栋、嘉实的姚志鹏、金鹰的韩广哲、民生加银的孙伟等。

  比如,何帅管理的交银阿·尔法,2022年二季度末的医药仓位33઱%,较®去年底的10%提升了23个百分点。

  还有郑澄然管理的广发鑫享,¥二季度末医药仓位20%,同期,韩广哲的金鹰民族新兴的医药仓位10%,ਫ姚志鹏管理的嘉实环保低碳的医药仓位8%,而上੨述3只基金年初医药仓位都不到1%,但在上半年医药股跌跌不休时大幅加仓。

  此外,周克平管理的华夏复兴&#25c8;,孙伟管理的民生加银策略精选,上半年底较年初都加仓‎了近7个点的医Ê药行业仓位。

  除了向来重仓新能源的部分明星基金经理在加仓医药行业,本身就是医药²明星基金经理的赵蓓、葛兰上半年也在加仓医药。比如赵蓓管理‌的工银瑞信前沿医疗二季度末医药仓位84%,较年初增加了近8个点医药仓位;葛兰管理的中欧医疗健康二季度末医药仓◊位88%,较年初增加5个点。

  事实上,自去年7੝月以来,医药板块ã持续调整,2021年7月1日至2022મ年9月28日,中信一级行业医药指数下跌40.28%,仅今年以来就下跌近30%。

  如果说新能源是“最靓的仔”ä,那医药就是“最丑的仔”,2021年7月以来,中信30个一级行业指数中跌幅€最大,达40%,比跌幅排名第二的电子为-33%,医药行业指数跌幅•多出7个百分点。

  医药股很惨,一路跌一路被基金抛弃。但当医药行业还在跌跌不休时,一批顶流的明星基金经理近期已开始逆…市布局医药行业,甚至玩新能源的基金经ક理都已经开始大幅加仓医药ù,这是否意味着医药股已跌出性价比,进入左侧布局好时机?

  综述基金经理们的看法,去年7月以来医药行业大跌主要是因为估值过高,在跌了一年多后૧,估值已合理,但尽管是人人在说“医药估值新低”、“公募仓位配置新低”,医药行业配置左侧信号显现,没人知道拐点什么时候来,是短期还是中期。仅就短期来看,基金经理认为,在“集采”压¬力下,医药行业存在结构性机会,比&#263c;如CXO、医疗器械、医美、中药等品种比较受关注。

  当下,不少业内人士的建议是谨慎、均衡&#25d3;配置。†

  比如,国泰君安证券认为,目前是枕戈待旦,不急于抄底;中信证券认为,左侧信号初步显现,右侧时机仍需等待,当前建议保持仓位,耐心等待右侧时机,最稳妥的入场时机预计在10月份∪;德邦ા证券认为逆调阶段,债券占优;东吴证券陈李对资本市场持略谨࠽慎态度,并建议投资者适度均衡行业配置。

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