英国之危

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¨　　英国&#266b;之危，由来已久

′　　来↔源º：华尔街见闻 　赵颖

　　英国处于一场由自己亲手造成的金融危机Š中，“减税新政”令市场对通胀接近四十年高点之际借款减税的担忧加剧，同时点燃了通胀失控的导火线，加速英国经济陷入衰退，对经常账户赤字、贸易伙伴关系不稳定的担忧以及历届首相承诺的不信任等统♧统浮现在′水面。

　　英镑“信心危机”已经酝酿数年，英国本ૡ以为以大规模减税来提振经济能取得市场信任，这一危机却▤愈演愈烈૝。

　　自从英国政府推出自1972年以来࠷最大规模的减税新政，却没有详细说明如何筹资，英镑兑美元汇率跌至ü历史低点，英国政府债务违约风险飙升至2016年以来的最高水平，英国央行因担心养老基金而被迫干预。࠽

　　ÿ英国处于一场由自己亲手造成的金融危机中，“减税新政”令市场对通胀接近四十年高点之际借款减税的担忧加剧，同时ੌ点燃了通胀失控的导火线，加速英国经济陷入衰退，对经常账户赤字、贸易Î伙伴关系不稳定的担忧以及历届首相承诺的不信任等统统浮现在水面。

　　伦敦银行Privee ੟UBP SA外汇策略主管Peter Kinsella评论称，这是一系列自我加强、无知的经济ø决定中Ñ的最新的一个，它始于脱欧，这是最新的迭代。

&#263d;　　减税新&#25bd;政—æ—绝望中的孤注一掷

　　Ο此前文章指出，近年来英国经济增长乏力，加上能源危机和严重通胀，民众生活成本陡增。复旦大学经济学院世界经济研究所教授丁纯指出，这种经济前景的黯淡主要વ跟漫长的“脱欧”有关系。由于脱欧时间持续较长，英国跟欧盟仍然还在磨合、衔接中，加上整体世界经济面临滞胀的冲击，英国卷入俄乌冲突，θ造成英国市场劳动力短缺、能源危机严重等问题，民生维艰。

　　特拉斯上台后，着眼于重启经济，选择了与英国长期传统政策思维相悖的减税计划，即“涓滴经济学”（trickle-down ecï³onomic′s），这种经济理念倡导政府对企业和富人减税，以此来鼓励投资，促进经济发展，在经济发展成果不断增大的同时，逐步扩大受益人群，惠及包括普通民众在内的所有人，就像涓流一样慢慢滴落、渗透。

　　而英国政府几十年来的传统观念是，减税ⓥ应主要面向相对贫困的群体，并且在正常π情况下不应将借款作为政府的日常支☼出。

　　特拉斯现在实施的举措无疑是一场豪赌，经济能否实现增长尚有待观察，英债英镑已经开始暴跌，同时通胀面临&#25b3;失控的风险，市场押注英国央行将ß不得Ö不在几周内进一步加息。

ü　　分析指→出，੭减税措施将使英国债务爆炸式增长，将使该国的预算赤字达到国内生产总值的4.5%，到2030年将达到GDP的101%。

　　与此同时，英国央行面临越来越大的抗击通胀压力，交易员押注，在11月3日的会议上至«少会加息150个基点。市场定价还显示，明年基准利率几&#256d;⇒乎肯定会达到6%。

　　“信心危机”始于脱欧 由∫♧特拉斯推ૌ向高潮

　　经济前景愈发黯淡的这些年，英镑“信心危机”一直在酝੖酿，从保守党高喊“脱欧”带来的好处，到封锁期间唐宁街的派对，再加上最近英国政坛巨░震，财政部高管离职，以及缺少国家预算监督机构的支持，这让投资者不太相信财政大臣科沃滕稳定公共财政的承诺஻。

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　　没有什么比英镑暴跌更能说明这一点，英镑兑美元从200ੈ7年金♧融危机前的2美元以上的高点跌至英国脱欧公投时的1.50美元，目前已接近与美元平价。

　　贝伦伯格首💼席英国经济学家Ka੏llum Pickering指出，由于英国脱欧处理Ρ不善，加上英欧贸易战的持续威胁，英国政府公信力遭到破坏。

　　摩根大通的分析师们表示，2016年脱欧公投前产Χ生的疑虑，在市场震荡后加剧，最近市场对ૌ英国央行、司法机构和内阁的不信任程度达到顶峰。摩根大通驻伦敦经济学家Allan Moⓥnks表示，市场不愿意相信特拉斯内阁的说辞，即“将根据自己的承诺实现财政可持续性”。

　　此外，著名经济学家排队警告，英国越来越像一个新兴市场国家，就连IMF♤也出面▨敦Ψ促英国重新评估减税政策。

　　总▨的来看，这反映出市场对英国近年来的政策制定存在广泛的不信任，而这种▒不信任似乎也合情合理શ。

　ⓣ　代价谁来∪买单'？

　　当英国人还在等待“涓滴经济学”经济上的押注是否奏效时，他们正面临着借贷成本的急剧上升，或引发房地产市场崩盘，加Å剧经济衰退，也૪又可▤能迎来公共开支的大幅削减。

　　此前文章分析指出，英国住房市ψ场也将受到巨大冲击，居民住房负担ਗ਼能力可能ਊ降至比2008年全球金融危机期间更糟糕的水平。瑞士信贷分析师估计，房价可能迅速下跌多达15%。

&#263d;　　而对特拉斯拉来说，在任期一开始就进入转折是致命的，如果英国议员认为政策会失败，她就会遭到强烈反对。据报道，英国议员准备就新经济计划对英国首相特拉斯发起不信任动议。本周的一项民意调查显示，英国执政党保守党的支持率落后于反对党工党17个百分点，工党的领先优☎势飙升至20多年来的最大水平。‏

　　至于接下来会发生什么将决定即将到来的衰退将有σ多严重。而这个问题的核心是，成ઝ立三ⓨ周的特拉斯内阁能否恢复其在投资者中的信誉。

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