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એ多因素拖累业绩表现 倍轻松下一步如何破局？
《投Γ资ƿ者网》张斯文
“倍轻松的护眼仪不好用，甚至不如上学时课间5分钟的眼保健ϒ操”。提起倍轻松，有的消费者便不自‾觉地吐槽起来。
消费者抱怨的同时，二级市场投资了深圳ϒ市倍轻松科技股份有限公司（以下简ક称“倍轻松”，688793⊆.SH）的股民日子也不好过。
倍轻松于2021¥年7月登陆科创板，被资本市场冠以“智能健康硬件第一股”称号。自从上市以来过了两天“好日子”后，股价在达到109元/股的历史હ高点后便开始一路下跌。而在今年9月2∴6日，倍轻松股价又一次创下历史新低，盘中下探至33.67元/股。
Ê倍轻b3;松面临的困境主要在于发展受限过多。
有市场观察人士ડ认为，如果按摩仪市场前景真的广阔，势必会吸Āf;引传统家电豪强入场。由于这类产品的技术含▒量有限，较难形成技术壁垒，比较容易形成高打低的局面。这无疑会削减倍轻松品牌优势，例如当年的空气净化器。
但在还没遭遇行业瓶颈b2;时，倍轻松业绩已经萎靡不振，今年已经连续≡两Γ个季度亏损。
据中报披露，倍轻松今年上半年营收4.6亿元，同比下∈滑近16%；净利ⓩ润亏损约4000万元，同比下滑186%。
这已经是倍轻松连续两季度亏损了▥。今年第一季度，这家公司亏损了&1000万元，è同比下滑190%。
对于如此惨淡的业绩，投资者随后在上交所e互动平台上向公司董秘提问道：⊂À“Ψ请问公司二季度线上销售增速放缓的原因是什么？”
对此，倍轻松મ表示：“公司2022年第二季度线上销售收入有所下降，主要是由于新冠疫情背景下居民消费意愿下降，并且物流快递运输受阻使得消费者购物体验度下降，而公司产品属于可选消费产品，市场需求受到较大抑制，进而ੌ导致公司线上销售业绩受到影响”。
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这样的说法显然值હ得商榷。
在2020年全球疫Λ情最为严峻的时刻，倍轻松依然能在上半年取得了1200万元的净利润；而在2021年上半年，倍轻松的营收同比大增65%后达到了5©.4亿元；同期净利润也达到了4100万元，同δ比大增257%。
对于业绩表现不佳，西南证券则认为：“疫情干扰营收增Ċb;速下滑、短期盈利承压；公司作为按摩小电龙头企业，”高端市场份优势明显，产品渠道ૠ持续优化，未来有望重回增长轨道”。
同时倍轻松“价格虚高、高毛利率难Ņ维持”അ的问题正在逐渐暴’露出来。
产品ü价格ø被疑“虚高”
自从去年5月31日与当红明星肖战正式û签约代言后，倍轻d0;松一度成为市场€上的热门品牌，曾在618电商活动中拔得头筹。
明星૨加持下，粉丝⋅消费是公司能够维持高毛利率的“秘诀”。一款颈部按摩仪的价格能卖到559元。
甚´至在机场高铁站，能卖到更高的价格。此前，倍轻松在回复上交所的问询函中表示：“2020 年公司机场、高铁和商场门店产品销૩售平均单价分别为 616.69 元/台、656.93 元/台和 702.62 元/台，对应的毛利率分别为 75.41%、75.40%、76.33%”。
而此后，ⓐ公司便再没有披露过相关价>格。
但在二手交易平台上，一些ⓒ卖家甚至能够以低于原价一半以上的价格进行વ销售。
不仅如此，也有不少消费者在购买后仅仅使用一到两次੬便不再ઘ使用，甚至充电线包装都没有拆。
这⇓说¨明，消费者购买此类产品时有些“冲▧动”心理。
不仅如此，倍轻松的一些二手×产品甚至已经被充当“新⇒品”进☞行售卖。
在黑猫投ω诉【投诉入口】平台上，一位消费者在倍轻松京东自营旗舰店下单的颈部按摩仪，客服声称是新品，但是拿到手后发Ð现产品盒上有被贴上别人的快递单੦和退回的物流单。
随后客服并未及时↔跟Āe;进处理。
而另一方面，这类♧产品的二手成色∨也都较新，♪这也能够保证此类产品在二手市场确实能够流通起来。
喜欢购买二手产品的消费者向《投资者网》表示：“这类产品能使ća;用就行了。而且闲鱼上很多全新的东西，有的是↵别人送的，有的是退货的，性价比很高。不过买的时候也是´图个新鲜感，用了几天也就想不起来用了”。
这a1;名消费者还认为，按摩仪这类产品即使更新推出新品，功能上也不会有明显的提升。也就是说，购买二手产品足以满足消💼费者的需求。而追求新一代产品，则需要付出一倍左右的支出，看起来似乎£有些不值当。
઼ 从折价率来看，全新、以及几乎全新的产品能够折价一半销售，倍轻松及整个行业产品似乎存在商品¡价格ⓑ虚高的问题。
这一点已经在逐年下滑的毛利∀率上也有所体现。Ād;
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高毛ખ利正在破灭？ੑ
实际上，倍轻松的高£ç毛利一直是市场关注的话题。
据Wind统计，2019年-2022年▨上半年公司的主营ૡ业务毛利率分别约为61%、58%、57%。到今年上半年χ，公司毛利率为52%，同比下滑近8%，其中二季度毛利率下滑近12%。
国泰君安证券推测，毛利率下滑主要原因为近两个季度线下门店流−量下滑ાæ和线上产品结构占比进一步提升所致。
从单品来看，据2021年年报披露，四大主力પ产品头部、颈部、头皮、眼部按摩器的毛利率分别约为61%、65%、52%、64%
而自201α8年以来，倍轻松产品的毛利率就呈现下Ąe;滑的态势，头部按摩仪的毛利率下滑13%左右，眼部按摩仪下滑10%左右，颈部按摩仪下滑2%左右，只有头皮按摩仪增长不到7%。具体如下表所示。
¶在过去，按摩仪属于中老年人专属，而છ如今年轻人却成了按摩À仪的主要消费人群，推动了市场的热销。而在火热过后，消费者们对于按摩仪看法逐渐冷静下来。
一方面，理ⓛ性的消费者认为，物理和脉冲颈椎按摩仪的主要作用是放松肌肉、舒缓镇痛、促进血液循环。它³们更适合在颈部劳损，肩颈酸痛的时候使用，但无法起到治疗作ⓓ用。
另一方面，即使是以舒缓作î用为卖点，市场上也有成本更低，或者效果更好的方案替代。例如眼部ૄ按摩器可以用“眼保健操”、“蒸汽眼罩”替代，而头颈肩按摩可以依靠“盲人按摩”、“健身运动”替代。这些替代方案在取得大致相同，甚至更好的保健效果的同时，结合按摩器的使用频率，费用Āf;上也不会相差太大。
多因素拖累a0;业b3;绩表现ý
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τ 而执着于线下开店，也是拖累公司业绩发展的原因之一&。
倍轻松认为，经过公司多年的布局与经验积累，线下渠道已经形成了机场直销为主的独家优势。公司一直希望，用门店数量来ੌ刷新消费者对品牌的印象，从而⇐提高用户°的购买频率。
今年上半年，倍轻松新开线下直营门店23家，优化调整34家。截至今年6月末，倍轻松线下门店为202 家，其中，线下直营门店 174 家，线下加盟门Ċa;店 28 家。而在线下直营门店中，购物中心门店占ë比 61.49%，交通枢纽门店仅占比38Ξ.51%。
但是，线下门店的密集开放也×为公司ª带来成‡本上的压力。今年上半年，公司销售费用率进一步提高，已经接近50%，同比增长5.5%。今年一季度，倍轻松销售费用达1.1亿元，占总营收45%，上半年销售费用约2.3亿元，约占总营收的一半。
倍轻松ઘ表示，线下门店的租ƿ赁费、销售人员的薪酬中固定费用占比较高，导致公司销售费用率较高。
ૡ ò对于持续加速线下开店，有观点认为倍‘轻松并没有“吸取教训”。
《新熵》认为：“早于2020年⁄，疫情便已经对不少¤线下实体生意带来过毁灭性的打击，但尽管经验在前，倍轻松对于其线上线下销售渠道的ੑ调整却仍显得不够及时”。
外部遭遇困境的同时，倍轻松ડ也面临内部压力。8月22日倍轻松发布ð了一则高级管理人员，核心技术人员离职的公告。公告显示，曾任公司副总经理、核心技术人员、企划部总监陈晴近日因个人原因ψ申请辞去公司相关职务。
面Æ对内忧外环，倍૩轻松将如何破局，《ੌ投资者网》将持续关注。（思维财经出品）■
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