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来源：汽车ÿKહ线
É“12岁，正年φ轻”的北京汽车，何时才能靠自⊄己走出低谷？
12年前，北京汽车股份有限公司在港股挂牌成¢立。前不久，北京汽车官方微博，用一张长图ਲ਼、一段视频、一组9宫格海报，简单的纪念了这个特殊的日子。
只可惜，从👽2022上半年经营业绩来看，公司成立的第12个年头，对北京汽车来说更像是个教训和低谷。都说12年一个小轮回，对北京汽车而言，也需要思考一下未来。
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ⓒ业绩堪ⓤ忧，对੨奔驰依赖进一步加重
纵观近5年北京汽车的财报表现，仿佛走上了一年高一年低这种“此起彼伏”的节奏，2022上半年，北京汽车再次进入下跌状态：营收836.79亿元，同比减少7.41☻%。归属ਜ਼于本公司权益持有人的经营利润（可理解为归母净利润）21.58亿元，同比减少21ⓩ.75%；毛利185.6亿元，同比减少12.97%。
表面上看，不થ过是受疫情等多重因ૣ素影响出现一定程度的下跌而已，这对于当下的资本市场和投ਨ资人来说似乎是司空见惯。
但要知道，在《汽车K线》所统计的汽车业上市公司当中，截至发稿已经发布2022半年报的17家乘用车整车企业，和北京汽车一样出现营收、归母净利润同时下跌的仅有4家Ε。分别是曾经深受疫情影响的Χ上汽集团、和大众、蔚来“左拥右抱”的江淮汽车，以及让宝马“瞧不上眼”的华晨中国。Š
糟糕的业绩，让北京汽车的股价È从财报发布当天开盘时的2.3港元/股，不到一个月的时Āf;间一路下跌至1.û8港元/股以下。与此同时，其市值更是蒸发30亿港元后，跌至150亿港元以下。
其实，投资人们司空见惯的是受疫情影响，੨汽车业上市公司营收&#ffe1;、利润增速放缓，而不是双双出现负增长。特别是与2021年相比，从营收的角度，北京汽车如今已经被东风集团股份超越，…在《汽车K线》统计的乘用车板块中，名次滑落至第5名。
对北京汽车来说，更为致命的是对奔驰的业绩仍然有着极高的依赖。¤财报显示，北京奔驰营收814.74亿元，毛利212.13亿元，同比分别下滑7.48%、10.95%，均创下近年来历史最严重跌幅。但北京奔驰િ在北京汽车的∫收入和毛利占比，却依然分别高达97.36%、114.3%。
ૣ与此同时，北京品牌营收连续3年负增长，20∞22上半年同比下滑5.41%至ਜ਼22.63亿元，在北京汽车整体营收中占比仅为2.7%。毛利亏损连续3年扩大，2022上半年同比增加6.28%，达到了26.53亿元。
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销量“比惨更惨³”，卖得ℜ贵所以卖不好？
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更让北京汽车头疼的，是高度依赖的北京奔驰不仅营收、毛利ⓖ下降，而且销量也开å始滑坡。
半年报显示，2022上半年，北京奔驰销售26.7万辆，同比下滑15.51%；福建奔驰也有着类似的表现，同比下滑15.75%，销售1.6万辆。更糟糕的是，对于北京汽车各大乘用车整车板块来说，这还算表现好的。作为北京汽车的自主品牌――北京品牌，上半年销量2.2万辆，同比下降21.43%，北京现代更是同比下降51.55%，销量仅为9.4万é辆，刚好是上年同期的零头，销量表现可谓“比惨还惨”。
有人说上半年市场环境不好，一系列购车优惠政策多集中在下半年。根据全国乘用车市场信息联席会（以下简称“乘联会”）数据显示，2022年1-8月，北ਨ京奔驰累计销售38.14万辆，同比微增0.93%，是北京汽车唯一实现上涨৻的板块；北京现代累计销量14.43万辆，同比下降40.34%；北京品牌累计销量Α2.74万辆，同比下降26.42%。
还记得本文在第一部分提到的，ð北京奔驰、北京品牌20ćc;22上半年营收下降吗？北京汽车在半年报中对此解释为两个原因：一是销量下降；二是售价相对较ષ高的车型销量占比提升，抵消了部分销量下降的影响。而财报中没有提到的北京现代，前不久也对外表示将不会再用低价换取市场份额。各大板块全面将产品结构向上升级，这在过去来看的确是件好事，然而对于当下的北京汽车来说，实在显得有些狼狈。
惨淡的业绩、糟糕的销量，让北京汽车半年报发布后股价、市值一路下滑。但下滑的前提，是首先要站在一个相对的高点上。没错，就在北京汽车发布半年报的前一天，小米将与北汽联手造车的传闻甚嚣尘上，直接将北京汽车港股股价ƒ推上涨停，当日市值大增20多亿θ港元。
在公司成立12周年的这一ò年，截至目前股价ੇ唯一一次“超级上涨”，居然不是凭借公司业绩、产品销量喜人'，或其他公司官方消息与举措，而是依靠与小米联合造车的传闻，多少让人感觉有些心酸。
借用北京汽车官方微博Μ在12周年纪念视频中的一段话“一日12时辰，一人12经脉，一轮生肖12年，一个立方体有12条边，一年月亮盈亏12次，对于北京汽车，12是一段奋斗故事和拼搏岁月，更是一次满心期待、笃定前行的崭ο新出发。”
ˆ 从γ业绩表现来看，当下的北京汽车正处于残月当空的夜幕时分，甚至还是“犯太岁”的“本☼命之年”。
其实，要想“崭新出发”，北京汽车也仍然ો有着机会。首先是经营活动产生的现金≈流，2022上半年终于结束了之前的三连跌，大涨112.66%至90.58亿元，另外还手握258.6Ņ亿元的短期与长期银行借款授信。
“12岁，正年轻”Υ，北京汽车官微的这句标题的ú确充满了朝气，但对于北京汽车ò来说，年轻的代价似乎有些过于沉重，《汽车K线》曾经在分析同样处于低谷的上汽集团半年报时发现，之所以上汽集团能在上半年腰斩的净利润面前，依然对全年表现充满期待，是因为他们在过热的锂业环境下，对市场保持着相对冷静的判断。
反观“正年轻”的北京汽车，还会重走哪些“年轻人”绕不开的ⓡ弯路？甚至ઍ是否会在北京奔驰身上重演华晨中国与宝马的戏码੭？
北É京汽Ë车，何时才能走出低谷，从“正年轻”成长为“正当年”？
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