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三季度，全球通胀高烧难退，美联储强力紧缩带动全球加息潮，对全球经济金融ટ稳定带来较大威胁。美欧bc;等发达经济体经ⓣ济增长继续走弱，国际金融市场迎来新一轮动荡。各经济体将如何应对？全球经济将往何处去？
੦ 一财大V放眼全▦球，带来专业解…读。
“‰便宜钱”消失：离岸美元变得更贵且更少
Ņ王汉锋中金公司ੋ董事总经理
种种迹象表明，美国以外的离岸美元变得更贵且更少，即我们此前提示的全球“便宜钱”消失，这直接导致了全球主要货币对美元的普遍性贬值甚至突破关键关口，不论自身政策松紧与否。更多市场跟∼随加息作为应对，但只能对冲无ઙ法逆转贬值趋势、甚至还出现了日本央行干预汇率和英国国债汇率急跌这种通常发生在新兴市场的罕见情形。短期看，全球美元流动性收紧和“便宜钱”减少难以有效Φ缓解，不排除会出现新一轮连锁反应的波动。
a1; 欧洲央行紧随美ੈ联储加息？药不对症
陶੍冬瑞士信贷亚太⇓区财富管理部副主席
通过加息“杀死”通胀在欧洲其实是药不对症的。bc;不像美国，欧洲没有工资大幅上涨，没有租金大幅上涨。通胀源头主κ要来自能源短缺、地源政治和干旱天气。所以这些都是供给端的因素，不是央行可以左右的。不过严峻的物价压力之下，欧洲央行必须要做事情，才可以向欧盟各国交代，欧盟各国的政客也才可以向选民交代。也就是说，加息的政治意图大过经济效果。
四季度世界经济全景可能更加暗憨淡，国内增长显著´回升
连平§植信投资首ਜ਼席经济学家兼研究院院长”
Π 中美货币政策▥的方向背离仍将持续一段时间®，稳健货币政策坚持以我为主，但此时更需要关注美联储加息对我国的溢出效应，需要兼顾好内外平衡。
随着复
工复产的有序推进、供િ应链和物流运输的持续改善、高温等季节性因素影响的消退以及内需恢复性回升，三季度末国内工业生产将会基本修复至∋常态水平。四季度，工业生产仍将继续向常态水平修复。就业形势将继续改善。
ⓖ 美国ⓘ如何通过美ⓞ元话语权薅他国羊毛？
¢蒋◯亦凡 国泰君安研究®所首席分析师
19ⓥ70年以来，美联储的6次加息周期，最终几乎都酿成了某种形式的危机。美国通过美元话语权薅他国羊毛主要通过两种方式，第一提高外贸名义购ⓟ买力；第二推高全球资产泡沫。
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੍∉【产业慧眼】Κ
增信工具，能否为房地产注入“Ñ强心针”ⓐ？
赵²伟国金证券ⓝ首席经济 学家
近期房企融资增信相关措施∝加强，增信操作对象主要集中在过往经营稳健、但当前现金流承压的房企。5月示范房企开始使用信用保护工具发债、8月中债增表示为民营房企发债提供全额担保。增信措施可使融资现金边际改善。目前纾困政策普遍以具体项目为着力点；而增信措施可以缓解市场对信用风险的担忧，进而使再融资现金流边际改善。融资增信实际落地效果中期来看，房企现金流持–续企稳需回归到地产销પ售改善上来。
【市ਊ场点金】Éਮ
四ષ季度行情不用太悲观৻新能源和消费仍是两大方向
杨德龙∑前海开源基金首¹席经济学家Ψ
对于四季度ƒ行情整体上可以不用太悲观，四季度影响市场的一些利空因素在边际改善，比如说美联储加息现在已经被大家充分的预期到。且经济面有回升的迹象，四季度℘经济可能会在国务院实施的一揽子稳经济增长的政策推动之下出ⓤ现逐步复苏，是股市走强的重要支撑。
从经济转型的角度来看，新能源和消费仍然是经济转型重Ξ点关注的两大方向。坚持价值投资，☻做好公司的股东或者是持有优质基金是应对市场波动比较好的投资策略。而在市场成交量较低的时候也是做逆向投资的一个时机，播种和收获往往不在ý一个季节。
回顾Ý市场曾☜经的二次探底◈
ω荀玉根海通证券首席经济学家Ād;
总结A股曾经的二次探底，可以发现往往发生在熊市刚结束、牛市还在孕育的转折点，因此该阶段的市场走势也偏纠结。但历史经验表明，无论是从股指的点位、估值还是风险溢价角度看，前期੧形成的底ⓠ部区域实际已较为扎实，二次探底并不会明显突破前∪期低点。
目前A股估值和风险ι溢价已接近4月底，基本面指标比当时好，底部♡区域有效，未来市场止跌企a1;稳的契机或是稳增长措施落地。
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◑ ਜ【海外观察】
北溪管道ⓞ爆炸，能源危机持续，欧洲σ工业À或将长期陷落
∉ 蒋飞长城证券宏观首席分½析师
9月2日，俄罗斯关闭“北溪1号”。9月27日，北溪天然气管道泄漏区域发生爆炸，加重欧洲天然气短缺担忧。欧盟一方面积极储备液化天然气，库存率持续升高，另一方面计划减少天然气需求15%，工业需求可能首当其冲。天然气短缺冲击欧洲化工和金属产业。能源短缺导致电价飙升，破坏欧洲工业基ⓕ础，企业不得不因成本高涨而逃离欧洲，极有可能“一去不复返”。ⓥ欧洲制造业企业或正在将业务向外转移，中国是主要目的地之一℘。
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