智通财经APPⓕ获悉，中金发布研究报告称，维持中国电力(02380)“跑赢行业”评级，目标价4.97港元，对应16.6倍2022年市盈率和12.1倍202ࣻ3年市盈率，较当前股价有21.8%的上行空间。另考虑到公司2022年新能源投产规模强于预期，在2023年带来利润贡献，维持2022年盈利预测不变，上调2ૠ023年净利润7.5%至38.24亿元Σ。当前股价对应2022/2023年13.6倍/9.9倍市૯盈率。
事件：公司公布2021年业绩，期内营收同比+22.2%至347.3亿元，归母净亏损5.16亿元(2020：17.1亿元)，符合公司预警指引及该 行的预期。
风光税后利润同增51%至18.3亿元，显转型效果。2021年公司新增风电、光伏装机1.97/1.22GW，年底达4.1/5.2GW，占总规模32%。风、光利用小时同比+12%/+8%至2355/1547h。两者੦支撑售电量大增70%ષ/49%⊇，税后净利润同比+86.1%η/+6.2%至12.6Āf;/5.7亿元。
火电税后净亏损20.8‡亿元，来水偏枯❄影响水电»表现。火电保供带来收入端量价齐升(售电量ζ/上网电价同比+6.2%/14.8%)ઞ。憨高煤价‰下，平均单位燃料成本同比+41%，点火价差降至64元/兆瓦时，账面大幅亏损。但公司受益坑口长协成本控制强于行业表现。水电方面，电价同比+5%，来水不加导致售电量同比-14≅.8%，全年净利润同比-38.8%至9.5亿元。
中金主要观点如下：
单列储能，看好新业态动能，重视技术领先和人才吸引。2021年储能业务贡献♠收入和税后利润5.8亿元和4200万元，利润率11%。该行预计未来随着″储能业务规模提升，将有效增强回☼报能力，同时轻资产业务形态将减轻杠杆压力。公司未来将通过激励机制，♣加强人才引进，增厚技术领先优势。
