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„ 投资者对美联储政策拐点的ત预期⁄能否成为现实？
经历了艰难的三季度之后，美股在10月迎来强劲反弹。道指两个交易日上涨近1600点，标普500指数上涨近6%。经济数据表现不佳的લ“坏消息”开始被视为美联储政策可能转向的“好消息”，市场风险偏好⇑迅&#ffe1;速回暖。
⇓统计显示，四季度往往是美股熊市结束的起点，这一次历史是否会再ⓑ次重演&#ffe0 ;？
市场押注美联ˆ储将“松口”░
美国9月ISM制造业指数降至28个月低位50.9，进一步逼近荣枯线，工厂订单月率继ૌ续回落。与此同时，美国上月的职位空缺从之前的1120万降至1010万，这被认为随着经济放缓工ⓡ作机会正在变少，炙手可热的劳动力市场可能面临降温。
疲软的经济前景令外界开始削减美联储大幅加息的押注，受此影响，各期限美债收ø益率全线回落，基准10年期国债收益率降至3.583%，上周该项收益率一度突破4%，美元指数一度逼近110关口，较上周创ષ下的20Āe;年高位回落下跌超3.5%。与此同时，周二澳大利亚联储意外仅加息25基点，以及上周英国央行入市干预，令政策放松预期持续发酵。
德意૯志银行策略师吉姆·里德（Jim Reid）表示，虽然股市肯定已达到超卖状态，但“对央行可能很快转向更温和立场的猜测越来越多”也有助于¯提振市场情绪。
根据芝商所CME利率观察工具FedWatch，预计年内剩余两次会≡议加息125基点的概率为60%，高于上周的47%，同时本轮加息周期ú终点有望在明年3月出现，利率终值预期回落至4.43%。
RBC Capital ÁMarkets首席美国经济学家波切利（Tom Porcelli）表示：“投资者关注的是，在市场面临诸多压力的情况下，美联储是否会坚持所有这些关于掩盖通胀的言论。毫无疑问，美联储希望控制通胀。”他分析道：“更大的问题是，在通货膨胀恢复到他们满意的水平之前，其他因素是否会影响他们的α计划¸？”
历史数据也显示，10月开始的四季度往往是美股“转折点”。Stock ∑Trader’s Almanac 的数据显示，二战后美股熊市中有超过70%在¥1ⓔ0月结束。
此外，2022年也ਪ是美国中期选举年，今年选–举将于11ৄ月8日举行。
统计发现，中期选举年的10‚月表现尤为出色。同时，中期选举年的第四季度与大选☏年前第一和第二季度，是市场连续三个季度表现最好的季度。这期间，道琼斯工业指数平均涨⇐幅为19.3%，标准普尔500指数涨幅为20.0%（自1949年以来），纳斯达克指数为29.3%（自1971年以来）。
财富管理公司Stifel首席股票策略师班尼મ斯特（Ba∅rry Bannister）预计，标准普尔500指数正在触底，市场在今年第四季度至2023年初之间将出现积极的催化˜剂。
反弹持ਬ续性有待观察
虽然股指上涨带来了乐观情绪，但也有不少机构认为，消Ô极的经济基本⊂面可能压倒季节性趋势。
Ameriprise Fin੧ancial首席市场策略师萨林迪恩（Anthony Saglindene）表示，在历史上的某些时期，10月份可能会引发华尔街的恐慌，包括1987年和1929年的两场动荡。 “我认为，如果股市经历了非常困难的一年，季节性因素都应该予以折中，因为还有其≈他一些宏观因素在影响市场，你需要更清楚地了解那ૢ些推低股市的宏观因素。”他说。
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富国‹银行也发出警告称，随着对美国潜在衰退的警告不断增加，有关美联储转向可能性的传言再次出现，这表明投资者有可能“再次低估美联储在寻求解决通胀问题时的决心”。
摩根士丹利首席股票策略师威尔逊Κ（Mike Wilson）本周继续预警美股跌势将持续到年底，部分原因是全球主要经济体的美元供应减少，即使短期出现反弹，接下来股票、债券、大宗≈商品和货币的૦波动性可能会继续上升。
威尔逊表⇐示，问题在于，随着利率持续上升，美联储不断缩减其资产负债表，它⇒可能会在世界某些地方，甚至在美国引发危机。这是因为更高的利率使公司和家庭借贷成本更高，从而拖累美国经济，而美元走强则使新兴经济体更难偿⌋还以美元计价的债务。
威尔逊认为，流动性问题已经Ø开始浮出水面。“美元对风险市场的走向非常重要，这就是为什么我们如此密切地跟踪M2的增长， 美国、欧元区和日本等主要经济体的M2在2021达到峰值，此后下降了4万亿美Σ元。跟踪这些经济体的货币供应变化率很重要，因为这往往Ν与股市走势密切相关。
截至目前，美联储并未释放有关货币政策力度调整的信号，包括美联储主席鲍威尔、副主席布雷纳德在内的多位官员均在近期讲话中表示，不会冒险提前降息，因为担心通胀可能变得更加根深蒂固。威尔逊表示，无论如何，在美联储最终转向之前，股市可能会走∞低，不过对这一政策变化的预期可能足ⓞ以引发股ò市大幅但短暂的反弹。
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