财∧联社10月7日讯（记者封其娟）母公司华晨集团深陷负债泥π淖，债台高达718亿元。在这样的巨大阴霾下，复ÿ牌不过2日，华晨中国股价便已经跌去七成。
停牌1年半后，华晨中⌊国10月3日公告称已履行所有复牌指引，将继续与港交所合作੩，协助调查违反上市规则℘的情况。停牌期间，华晨中国委托机构进行独立调查，但调查的过程、结果并不令人满意。
或因此，继复牌首日暴跌63%后，华晨中国10月¢6日延续前日跌势，再度大跌16.3%，收盘价为2.26港元。
国庆长期第一天，汇添富基金便发布公告估值调整公告，决定自9月30日起对停牌股票“👿BRILLIANCE CHI”即华晨中国按照4.38港元进行估值调Þe;整。华晨中国停牌前的股价是7.3港元，一经汇添富ਭ调整，股价便被直接打了六折。
根据wind二季 度末数据，9家公募基金和1家保险资管旗下共13只产品持仓华晨中国。这10家机构中，汇添富基金持股数量最多，共计持股87ü5万股。具体到产品，Ó“汇添富沪港深大盘价值A”持股最多，持股818.8万股。
截至10月6日收盘☞，上述13只产品规模均在20亿元以下，且有2只产品规模已触及清盘线。另外，这些产品今年以来业绩均为负值。其中，嘉实港股通新经济A，年初至今亏幅达34.41%，在同类产品中排名后6▤%；太平MSC∃I香港价值增强A亏幅最小，年初至今亏损2.85%，在同类产品中排名前3%。
基金公司调低估值之外，还有数家券商下调了Å对华∨晨中国的目标价格。大和证券ર10月6日发布研报，对华晨中国目标价由4.9港元下调至2.8港元；中银国际同样调低了目标价格，由8港元下调至4.5港元。
此外，这两家券商同样认为市场对于华晨中国的投资信心、兴趣将会削弱。根据联交所权益披露资料显示，华晨中国今年9月遭BAILLIE GIFFORD &a mp; CO场内减持3次，共计减持2.63亿股。三度减持华晨中国后，BAILLIE GIFFORD &amⓕp; CO的持股比例由8.61%下降ਫ਼至4.33%。
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复牌ϒ前后，基金、券商纷ࢵ纷调低股价
汇添富10月1日调∅整估值公告显示，根据中国证监会有关规定，汇添富与基金托管人协商一致，决定自9月30日起，对旗下证券投资基金所持有停牌股票”BRILLIANCE⌋ CHI（股票代码：1114.HK）“即华晨中国按照4.38港元进行估值。
☞ 公告指出，汇添富将密切关注华晨中国后续经营情况及其他重大事项，进行合理评估。待该股票复牌交易≈并且体现出活跃Θ市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时将不再另行公告。
复牌后，多家证券公司针对华晨中▦国发布相Σ关研报，调低了华晨中国的目标价。
大和证券发布研报称，将华晨中国评级由“沽售”评级上调至“持有”，目标价从4.9港元降至2.8港元。公司停牌一年半多后指公司已履行全部复牌指引，复牌股价下跌63%，该行指公司股价充分反映了负面因素，预计该股价不应远低于其每股净现金4港↵元（但不包括潜在法律索赔所涉现金），加上其持有合营华晨宝马的25%੧股权仍具非常的盈利能力。
大和证券预估华晨中国未来潜在派ÿ发每股特别☎股息1.2至1.6港元属合理的水平，指市场对其派特别股息的预期很高，因为华晨中国的母公司华晨集团需要现金来解决各种索赔。基于辽宁省政府只能获得分配现金的40%，料公司支付手头现金的动机有限。
事实上，b2;大和证券认为华晨可能需要保留现金以供自身发展，因为其与雷诺的合资企业也在重组中。回顾过去五年从华晨宝马收取现金的平均支出约为40%，该行Ċc;指鉴于派息不确定，并不建议投资者为了憧憬派发σ股息从以买进华晨中国。
此外，大和证券注意到华晨主要基金股东抛售短期对股价构成压力。据港交所资料，其中一位大股东柏基一直在1.79至2←港元的价格范围内抛售股票，相关抛售或将令其股价短期承压。长期而言，仅依赖所持华晨宝马合营剩余25%股ૌ权收益，市场对华晨中国的投资兴趣可能会消退。છ
同样ρ是调低目标价，中银国际在投资评级上调整，与大和证券›恰好μ相反。
研报中，中银国际将华ટ晨中国评级由“持有”降至“沽售”，目标价由8港元下调至4.5港元，相当于预测2023年综合市盈率3倍。中银国际指出，华晨中国截至今年6月底净现金为150亿元人民币（折合每<股3.28港元），可作为股票的支撑位ો。
研报还提及，在华晨中国复牌首日，独立法证调查显示，华晨旗下金杯汽车及相关子公司已发现若干不当行为，包括提供59亿元的未经授权的担保、提供40.5亿元的存款质押等，导致存款损ü失40亿，对于上述未经授权的担保和押金质押，华晨中国已在2020至2021年⊥确认相关损失，但中银国际认为相关不当行为仍未清晰。
对于华晨集团，虽然承认宝马合资公司的基本面和竞争力优于中⊃ા国大多数其他合资公司，但中▥银国际认为有几个因素可能会阻止该股票的交易价格高于直接同业：
一η是华晨宝马的盈利和利润率可能已于2021℘年见顶，未来几年面临下行压力；
二是虽然ix3和i3等多款¬BEV车型近年推出和本地化，但市场对这些车型的反馈¦是平淡的，在电动化和车联网的行业趋势下઼，可能会加剧市场对宝马在华销售前景的担忧。
中银国际认为，市场关注华晨中国的公ú司治理水平¨，可能会削弱许多投资者对其管理层和前景的信心。“
根据联交所最新权益披露资料显示，华晨中国今年9月遭BAILLIE GIFFOêRîD & CO场内三度减持。9月9日、9月16日、9月27日，BAILLIE GIFFORD & CO分别减持了华晨中国5616.4万股、5310万股、1.54亿股。经过三度减持，BAILLIE GIFFORD & CO仍持ઐ有华晨中国32.19亿股，持股比例由8.61%下降至4.33%。
公开资ࢵ料显示，ભBaill♦ie Gifford是英格兰的一家独立投资管理公司，成立于1908年，目前管理资金1000多亿美元。
值≠得一提的是，JPⓛMorgan曾在2020年11月12日、11月19日、12‡月10日增持超千万股。
1ੋ3只ⓣ持仓基金年内均∧为亏损
ï根据wind数据，截至二季度末，9家公募基金及1家保险资管（持有公募牌照）旗下13只产品持有华晨中国共计1292.26万股，持股占流通股比为0.26%，期末持仓…总市值80Ï67.4万元。
数据显示，汇添富持股华晨中国数量最多，其持股数量在10家机构持股总数中Ö占比近七成。根据二季☺度末数据，汇添富持有华晨中国875万股，持股占流通股ä比为0.17%，占基金公司净值比为0.02%。
ૣ 同一时期，嘉实基金、弘毅远方分别持有华晨中国171.8万股、153.4万股，持股数量排名第二、第三。这其中，弘毅远¢方因资管规模较小，持仓华晨中国所占净值比为0.77ਖ਼%，在10家机构中净值占比最大。
此外，à富国基金、广发Āe;基金、招商基金持ξ股华晨中国均在10万股以下。
Νwind数据显示，截至二季度末▤，汇添富、泰康资产旗下分别有3只和2只产品持股华晨中国，其余8家基金公司旗下各有1只▦产品持股华晨中国。
根据二季度末数据，汇添富沪港深大盘价值A、汇添富沪港深优势精选、汇添富中证沪港深500ET੧F☜分别持有华晨中国818.8万股、46.2万股、10万股；泰康中证港股通大消费主题A、泰康沪♪港深精选则分别持股华晨中国11万股、0.06万股。
其中，汇添富沪港深大盘价值A的第一大重仓股便是华晨中国，该产品持股华晨中国占净值比为12δ.59%；另外，υ华晨中国还是ࣻ汇添富沪港深优势精选的第二大重仓股。
经梳理，这13只产品中，有9只被动指数‾基金，3只偏股混合基金和1只灵活配置基金。具体看，这à3只偏股混合基金，汇添富基金占了2席，另外一只是弘毅远方港股通智选领航A；泰康沪港深精选”ⓟ这其中唯一一只灵活配置基金。
整体而言，这13只产品的规模较小，均未超过20亿元。这◑其中，嘉实港股通新经济A规模最大，为18.07亿元；其余产品规模皆在ੑ10亿元以下，¶且汇添富沪港深优势精选、广发港股通恒生A这2只产品规模均小于5000万元。
截至10月6日收盘，这13只产品今年以来收益回☜报均为负值。亏损最多的要属嘉实港股通新经济A，年初至今亏幅达34.41%，在同μ类产品中排名后6%；汇添富沪港深优势精选紧随☞其后，年内也亏损了33.26%，在同类产品中排名后3%。
此外，包括泰康沪港深精选在内的7只产品👽，年初至今亏幅均在20-30%之间；招商上证港股通ETF、银华中证沪港深500EΣTF、汇添富中证沪港深500ࣻETF今年以来已亏损近20%。
• 上述13只产品中▒，太平MSCI香港价值增强A亏幅最小，年初至今亏损2.Ι85%，在同类产品中排名前3%。
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