AMD大跌13.9%

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　૯　个人电脑市场需求的疲软进一步传导至半导体市场β，AMD在公布了令人👽失望的第三季度财务展望后，股价下跌13.9%。

　　AMD预计，2022年第三季度营收为56亿美元，远低于原先预计的65到69亿美元，相比2അ022年第二季度环比下降14.5%。第三季度一般为消费电子传统旺季，因此通常AMD第三季度收入都会高于第二季度，这也是AMD自2018年以来首次出现þ&#222e;第三季度收入环比下滑的情况。

　　目前AMD收入分为数据中心、个人终端、游戏和嵌入式。AMD指出，此次业绩不及预期的原因是个人电脑市î场需求减弱导致处理器出货量减少，同时由于个人终端处理器出货量和平均售价੊下降，公司non-GAAP下毛利率也低于预期4ૡ个百分点。

　　这对于深度依赖AMD的ઢ通富微电来说，并不是ê好<消息。

　　通富微电主营业务为半导体封装和测试业务。近年来，AMD一直是通富微电的主要收入和利润来源，随着AMમD的强势崛起，通富微电也相应受益，规模实现了快Ÿ速增长。௄

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　　2020年和2021年，通富微电收入分别同比增长46.84%和30.27%。2022年上半年，通富微电增收不增利，在营收增长34.95%的情况下，扣非õ后净ਲ਼利润下滑14.23%；毛利率为15.99%，相比上年同期下降2.06个百分点，封测行业寒气已至。

　　目前，通富微电主要通过苏州通富超微半导体有限公司（以下简称“通富超威苏州”）和TF AMD MICROELECTRONICS （PENANG） SDN.BHD（以下简称“通富超威槟城”×）两家子公司向AMDÚ供货，通富微电分别持有两家公司85%的股份。通富超威❄苏州和通富超威槟城的终端用户市场为台式机、 笔记本、服务器的CPU业务，显卡产品以及游戏机产品。

　　2021年，通富微电对第一大客户AMD销售收入为70.37亿元，占其当年总收入的ਖ਼44.5%。2022年上半年，通富超威苏州和通富超威槟城收入分别为30.6亿元和27.86亿元，共计૧58.46亿元，通富微电同期收入为95.67亿元。由于通富超威苏州和通富超威槟城几乎所有收入都来自于AMD，也就是说，通富微电2022年上半年对AMD销售收入的占比√提升到了61.1%。

　　在利润端，通富超威苏州和通富超威槟城2021年净利润分别为2.55亿元和0.97亿元，共计3.52亿元，考虑到♨通富微电分别持有两家子公司85%的股份，这两家子公司合计对通富微电贡献的净利润为2.99亿元，占通富微电2021年归母净利润的ƒ31.2%。2022年上半年，这一比例进一步提升至5≡8.6%。

　　事实上，在通富微电2022年上半年披露经营业ࣻ绩的子公司中，通富超威苏州和通富超威槟⊥城੨是唯二盈利的公司。

　　而在202Ù1年，▨通富微电披露经营业绩的子公司中，6家有4家实现盈&#263a;利。

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　　不难发现，在2021年行业景气时，AMD对通富微电净利润的贡献度相对ਗ਼较小，而在行业下行周期中，AMD对通富微电的净利润起到了中å流砥柱的作用。

　　根据通富微电与AMD签署的《制造服务协议》，通富超威苏州和通富超威槟城对AMD的收ⓛ入包括在标准成本的基础上加成计算的ਜ਼后端服♨务费和不加成的直接材料、其他直接材料和销售总务管理支出，向AMD收取的后端服务费在标准成本上加成17.5%确定。

　　17.5%的成本加⊥成比例虽然限制通富微电在行业景气时涨价，但也保障了通富微电在行业低谷૪有一定的盈利水平，形成了安全垫。而随着AMD需–求的下降，这层安全垫也将消失。

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