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这是几十年来投资者面临的最具挑战性的一年。自去年 11月中旬至今年1月第一周各自创下阶段高点以来，道指、标普50bd;0指数和纳指的市值分别下跌了22%、2ਫ6%和34%，目前都处于熊市中。
尽管熊市是投资者让资金发挥作用的绝佳机会，但它们也会令人π恐惧。股市继续走低的不可预测性和速度足以考验即使是σ最资深的投资者的决心。
更糟糕的是，>这三大指数可能还会出૮现大幅下跌。
这个熊市≅指标有完美ⓦ的预测记录∠
智通财经了解到，华尔街专业投¢资者和散户使用数十种指数、指标和经济数据点›来确定股市的下一步走向。然而，只有一个指标具有完美的熊市预测记录：标普500席勒市盈▥率，也称为周期性调整市盈率(CAPE)。
传统的市盈率将公će;司股价除以过Í去12个月的每股收益，而席勒市盈率则考虑了过Η去10年经通胀调整后的收益。换言之，它比传统的市盈率更合理。
自1870年以⊕来，席勒市盈率只有五次超过并维持在30。在每一次'达到峰值之后，标普500指数至少下跌20%(四舍五入后)。这五次分别¯是：
1、1ë929年：在黑色星期二崩盘之后，道指在大萧条期间继续下跌▩89%。
2、1997-2001：在互联Ú网泡沫前几年，席勒市盈率达到约44.2的历史新高。在接下来的两年半里ਬ，标普500指数下跌了49%，纳指受到的打击更大ⓑ。
3、2018↑年第三季度：席勒市盈率在2018年下半年再次突破并保持在❄30。在2018年第四季度，标普500指数下跌19.8%，接近界定熊∗市的20%。
4、2019年第四季度至2020年第一季度：在2020ⓕ年ࣻ2月至3月因新冠病毒导致股市崩盘之前◯，席勒市盈率再次突破30。标普500指数随后在短短33个交易日下跌了34%。
5、2020年第三季度至2022年第二季度：在ફ2022年1月的第一周，席勒市盈率自互联网泡沫以来⊇首次超过40。从那以后，标普500指数下跌了多达26%。
值得指出的是，席勒市盈率在过去25年里一直高于历史平均水平(16.98)，这很可能归因于互联网的出现和信息的民主化。凭借ℑ利润表、资产负债表、新闻稿以及单击按੬钮ਫ਼即可买卖股票的能力，华尔街和投资者比过去更愿意容忍风险以及更高的估值。
尽管如此，这个ÜƎ标志性指标已经成功预测了à五个熊市。
席勒市憨盈ਪ率也能♦预测熊市底部
除了预测熊市外，席勒市盈率在预测™熊市底部方面也做得很好。虽然没有任੍何指标可以在预测熊市底部上做到准确无误，但席勒市盈率被证明是成功的。
30对于席勒市盈率似乎是预示最终熊市的神奇数字，但从历史上看，席勒市盈率回落至大约22一直是熊市获得支撑的地方。2020年的新冠病毒崩盘导致席勒市盈率从34左右暴跌至22，然后才找到更稳固的支撑。同样，在互联网泡沫期间，席勒市盈率从44腰斩&#ffe1;至22。૨
今天22倍的席勒市盈率પ会是一种什么情况?考虑到截至2022年10月5日的席勒市盈率为28.32，标普500指数需要再下跌22.32%才能获得支撑。这意味着标普500指数还要下跌844.43点至2938.85点。同时这∅也代表该指数从峰值到熊市底部一共下跌39%。
不过，再次强调，没有哪个熊市底部指标是完美的。Ξ在大萧条和大衰退期间(2007-2009年&#ffe1;)，席勒市盈率远远低于22。但由于现在有大量货币和财政工具可用，再次出现类似大萧条期ઢ间道指暴跌89%的可能性极低。
熊市终将过去，现在值bc;得买入
然૦而，一个多世纪以来，有一种投资策略几乎是万无☼一失的，它所需要的只是耐心。
每年，市场分析公司Crestmont Research都会发布它收集的标普500指数可追溯至1900年的20年滚动总回³报数据(包括支付的股息)。简单而言，Crestmon⊗t正在研究：如果一个投资者购买并持有标普500跟踪指数20年，平均每年的回报将有多d0;少。例如，截至1971年的20年滚动总回报将显示1952年至1971年的年均总回报。
Crestmont总共研究了103个ð20年滚动总回报数据(1৻919-2021年)。每一轮都会让投资者变得更富有，其中大约δ有40%的年均总回报为10.9%至17.1%。相比之下，不到五年的年均总回报在3.1%至5%之间。购买并持有标普500跟踪指数不仅能让投资者赚钱，还能让他们赚到很多钱。
如果有足够的时间，每一次股Σ市调整和熊市都会被牛市填补并ο超越，当前的熊市最终将面临同样的命运。这就是为什么在当前的衰退期间投入资金到股市是一个天才之举。
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