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ੇ 文&nçbsp;| 新浪财经&nγbsp;刘娜
曾夸下海口“ 具备了问鼎前三实力”的泸州老»窖集团新任董事长刘淼，近日面临“失言”的尴尬。在泸州老窖最近财报中，泸州老窖在2022年第一季度营收仅为63.12亿元，这一数据，相较于同样竞争“行业探花”而言，不足洋河股份130.26亿元的50%，也只有汾酒105亿单季营收的约60%。
对此，中国食品产业分析师朱丹蓬指出，泸州老窖目前可以压货的渠道、经销商已经满负荷了，而汾酒的全国化渠道拓展还ਗ਼在进行中，所以汾酒还有大量空白市场可以实现增长。尽管如此，汾酒业绩增长的含金量有限，都是新市场开拓并非复购，复购才能体现品牌价值，所以泸州老窖和汾酒的较量还ળ在进行，二者各有千秋。
问鼎前三？营收仅为δ“老四”ધν60%，“老三”50%
泸Ø州老窖近日交出Œ今年3月换帅以来的第一份试卷，成绩有些差强人意。
࠹ 尽管泸州老窖集团董事长刘淼表示，2021年，公司已全面完成由守转攻的切换，具备了问鼎前三的实力。但੨在目前来看，在行业´前三的争夺中，泸州老窖不仅未近一步，而且被山西汾酒反超，营收排名落至行业第五。
长期以来，在“茅五”行业地位相对稳固的情况下，白酒行业“探花”的位置却一直留有争议。具体来看，在“⁄问鼎前三”的路上，泸州老窖与山西汾酒的“厮杀”一向十分很焦灼。从’近5年的a0;营收增速来看，泸州老窖显然是位稳健型选手，除开2020年，一直保持在20%至26%之间。而山西汾酒则是追赶型选手，5年中有3年增速超过37%。
白酒专家欧阳千里对新浪财经表示，“所谓名次之争，实则是Û销售额之争¸。”
泸州老窖在2021年实现营业收入206.42亿元，不仅坐稳19家上市白酒企业殿军Á，也成为了第四家营收超过200亿元的上市酒企，汾酒以3000万的„差距，成为白ö酒前五中唯一一个未跨越“200亿”门槛的酒企。
山西汾酒♪董事长袁清茂曾形容当下汾酒的处境×为，“不进则退૨、慢之则亡”。
然而Ù，在2022年的第一季度，ા泸州老窖似乎已经掉队。§
财报显示，2022年一季度，泸州老窖实现营⌉业收入63.12亿元，同比增长26.15%；实现净利润28.76થ亿元，同比增长32੩.72%。
泸州老窖单一季度63.12亿的营收数据十分亮眼，但是对于行业第三“竞争的对手”δ汾Ý酒、洋河来看，这个数据还是有很大差距。
2022年一季度，洋河股份实现营业收入130.26∉亿元，同比增长23.82%；实现净利润49.æ85亿元，同比增长29.07%。而山西汾酒实现营业收入105.30亿元，同比增长43.62%；实现—净利润37.10亿元，同比增长70.03%。
汾☺酒105亿元的单季收入δ，出现大幅度增长，而泸州老窖只有其约60%；相比于洋酒，泸州ા老窖的营收不足其50%。
࠷ 朱丹蓬指出，目前泸州老窖很已经ਫ稳ਫ਼坐行业第五，与行业第三洋酒、第四汾酒的差距正在不断扩大，更别提刘淼不久前提出的“具备了问鼎前三的实力”。
总É负债高达150ⓙ亿元，主要营收靠贸易ੜ被指“不务正业”
泸州老窖集团•有限责任公司是泸州老⊃窖的控股股东，但是其最大的¸收入来源于白酒业务。
根据泸州老窖集团5月7日披露的年ઽ报，泸州老窖集团第一大收入来源为贸易业务。࠹2021年，该业务的营业收入为383.8亿元，同比增长约35%，占营业总收ⓙ入的比重为53.29%。
相比之下，酒类业务实际上是泸州老窖集团的第二大收入来源，营业收入为204.08亿元，占比28.34%。证券、高新科技及其他业Ð务紧随其后，分别占泸州老窖总收入的8.05%、—5.66▧%、4.67%。
尽管泸州老窖是在明清36家古老酿酒作坊群的基础上发ⓐΒ展起来的大型白酒企业，白酒是泸州老窖起家的业务和外界对泸州老窖的标签，但如今泸州老窖集团的主营业务已经发展为酒类、贸易、Ε证券等。
对此，北京卓鹏战略咨询机构董事长田卓鹏ઢ表示，人无远虑，必有近忧，酒企的发展同样如此，酒企要实现300亿、甚◐至500亿规模的跨越，一定需要从战略层面考虑产融化发展，孵化出更多支撑产业，做好顶层设计，泸州老窖集团与股份的协同肯定是个利好。
不过，从泸州老窖∈财报来看，泸州老窖短期ડ的债务偿还压力较大。
截至2021年♩末，泸州老窖总负债为150.74亿元，2020年泸州♪老窖总负债为118.27☼亿元，相比2019年增长了24.6亿元，同比增长26.29%。
þ也就是说，尽管泸州老窖集团白酒主业经营获现能力保持较高水平，但受证券业务根据市场情况调整Ó投资策略和业务负债结构等因素影响，经营活动净现金流仍可能存在波动风险。
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