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来源：中信建投证券研>究&ੌnbsp; 文|χ黎韬扬
1、9月30日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平上午在北京人民大会堂会见C919大型客机项目团队代表并参观项目成果展览，充分肯定C919大型客机研制任务取得的હ阶段ૄ性成就。9月29日，C919飞机型号合格证颁证仪式在北京首都机场隆重举行，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席有关活动并讲话。国务委员王勇宣读中共中央、国务院对C919大型客机取得型号合格证的贺Þe;电。
2、从产业链来看，目前C919机体部分主要由国内供应商供应，总装由中国商飞完成，分段制造商包括中航西飞、洪都航空、中航成飞、中航沈飞、中直股份等，此外国内企业如中航重机、三角防务、爱乐达等也参与锻造、机加工等环节。机载系Ô统主要由中外合资公司组成，中航电子、中航工业西安研究所、中航光电等提供部分航电系统。起落架系统主要由国外公司提供，博云新材提供刹车盘。目前我国航空产业链企业积极参与大飞机后续型号研发ø，预计Cⓞ929等后续型号我们会看多更多的国产供应商参与其中。
3、板块高性价比更加凸显有望延续升势，建议坚定加大配置力度。2022年初以µ来，中证军工指数下跌了16.91%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为51.67倍，处于历史低位。从我们跟踪的核心Ζ重点公司来看，目前军工板块PE 39.7倍。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次为37.7、35.1、49.9倍，对应22年的PE∈G水平分别为1.26、0.97、1.69。我们认为，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与21年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在中报高增长预期驱动下延续升势。
4、在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的：先进战机产业链：西部超导，光威复材，中简科技，中航ö重机，爱乐达，三角防务，中直股份，中航沈飞，中航西飞；航发产业链：航发控制，派克新材，图南股份，航发动力；导弹产业链：菲利华，高德红外，新雷能；海军产业链：湘电股份；军工电子/信息化产业链：振华科技，宏达电子，鸿远电子，中航光电，国睿બ科技，景嘉微，智明达。
黎韬扬：军工行业首席分析师。北京大学硕士。2015-2017年新财富军工 行业第一名团队核心成员，2015-2016年水晶球军工行业第一名团队核心成员，2015-2016年Wind军工行业第一名团队核心成员，2016年保险资管最受欢迎分析师第છ一名团队核心成员， 2017年保险资管最受欢迎分析师第二名、水晶球军工行业第二名、Wind军工行业第二名，2018-2019年水晶球军工行业第四名，2018年☼新财富军工行业第五名，2018-2020年Wind军工行业 第一名，2019年新财富军工行业第四名，2019-2020年金牛奖最佳军 工行ૄ业分析团队，2019年《财经》研究今榜行业盈利预测最准确分析师。2020年新财富军工行业入围，2020年水晶球军工行业第五名。
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ઐ 证券研究报告名称：《C919正式取得型号Ì合格证，民用⊆航空制造空间逐步打开》
对外发布时间：20θ22年10月10日&࠷nbsp;
报告ⓤ发布机构：中信憨建投证券股份有限公司
´ 本报告分析师：&nÞe;bsd3;p;
黎韬扬 SⓩAC 执证编号：ⓠS1440516090001
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