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英国养老金计划正赶在英国央行呼吁时间支持以维持其运转™之前，竞相筹集数千亿英镑以支ઐ撑衍生品头寸。据了解， 英国央行计划在10 月 14 日停止购买债券，让养老金计划在没有最后买家的情况下争先恐后地满足估થ计至少 3200 亿英镑（3550 亿美元）的集体现金要求。
周二，在 9 月 28 日收益率飙升威胁要压倒大量依赖杠杆衍生品的养老金计划之后¡，英国央行在短短两周内进行了第五次尝℘试恢复市场秩ਨ序。
据消息人士透露，过去两周，养老基金一直试图Ε通过抛售英国政府债券、金边债券、指数挂钩债券和公司债券来∃筹集现金，但筹款任务正在加紧。然而，加剧这种痛苦的是，所谓的负债驱动投资策略 （LDI） 的提供者要求更多的现金来👽支持新的和旧的对冲头寸。
a1;根据四位为养老金计划提供咨询的顾问的Ρ说法，随着市场参与者寻求更大的缓冲来应对债券价格的更大波动，现在所需的现金缓冲大约是以前要¤求的三倍。
养老咨询公司Lane Clark & Peacock的合伙人Steve Hodder表示：“本周金边债券市场尚未完全平静，ϒ许多（计划）现在都在关注这一点☼，并表示我们实际上需要做更多的事情，因此需ß要采取新的行动来获得更多的抵押品。”
尽管对♨需要出售多少养老基金的估计各不相同，但基本数目都在数千亿英镑之内，而且不知道这些੨基金Ñ目前已经筹集了多少现金。
顾问称，如果某些计划无法满足抵押品需求，它们也将削减其整体 LDI 风险敞口。据悉，英国央行周二的ϒ最新干ણ预旨在购买指数挂钩债券，这是一个比金边债券小得多的市场，主要由养老基金主导，本周再ચ次遭遇大幅抛售。
对此，英国养老金和终身储蓄∈协会周二呼☻吁英国央行考虑将紧急债券购买计划延续至10月31日“甚至可૨能更久”。
然而，当天晚些时઼候，英国央行行长安德鲁·贝利在华盛顿发表讲话称：“我ⓨ向所涉及µ的基金以及所有参与管理这些基金的公司发出的信息。你现在还有三天的时间。你必须完成这项工作。 ”
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现状如ਫ何？
据了解，LDI帮助计划将其负债（他们欠ï成员的钱）与资产相匹配。英国养老基金此前一直在投入现金以抵御政府债券收益率 100 至 150 个基点的波▒动——这通常是一个巨大的安全网，但在有记录以来最动荡的ⓝ一些日子裡已经化为乌有。
顾问和养老金行业专家表示ચ，这些抵b3;押缓冲需求上周增加到 300 ω个基点。但由于债券收益率进一步上涨，本周一些计划甚至被要求提供 500 个基点，尽管这个数额仍然很少见。
在 1.6 万亿英镑¼的 LDI 行业中对现金的争夺正在迫Τ使英国ⓢ养老基金抛售政府和公司债券，甚至推出流动性较低的房地产和私募股权等资产。
例如，投资经理 Columbia Threadneedle 周二表示，已″暂停交易价值 4.53 亿英镑的 CT UK Property Authorize👽d Investment Fund 及其附属基金Δ，以恢复流动性。
此外，市场压力还有另一个迹象，巴克莱周二表示，作为英国央行 10 月 10 日推出的扩大回购工具的一部分，它将为其 LDI α交易对手提供额外的流动性。 该设施允许计划存放更多资产，Û包括低评级公司债券以换取现金。<
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☞ 还需多ⓑ少现金？
Kempen Capital Managem∩ent 的客户解决方案负责人 Nikesh Patel 计算出，养老金计划总共需要为每一个潜☺在的 100 个基点的收益率变动提供 1600 亿英ਜ਼镑现金作为抵押品。他估计，在过去两天收益率进一步波动之后，鉴于该行业更高的抵押品要求，现在需要提供的现金资金总额可能达到 3200 亿英镑或更高。
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Patel表⊃示：“我们肯定还没有达到目标。”据了解，他指的是资金是否接近通过出售资产筹集所需的现金，此外，他将上周描述为“有史以来最大的销售订单之一，且本周会看到更多的销售。”
美世投资合伙人 Hemal Popat 表示，由Ο英国央行领导的监管机构施加压力，要求抵押品需求增加，以防止对系统造成进一步压力。他估计，养老基金在调整对冲头寸时可能会出售总计约 3000 亿英镑的资产，但目前尚不清楚它们可能已经出售了多少。他估计 1000 亿英镑可能来自金边债券，其余来自全球信贷、♠全球股票和资产支持证券等资产。
英国央行拒绝进一步置评。此外，领先的˜ LDI 提供商 Legal & General Investmeδnt Management 和 Insight Investment« 也没有回应置评请求。
&#ffe0 ;伦敦皇家资产管理公司利率和现金主管 Craig Inches 表示，英国政府债券市场的流动性仍然很差，无论英国央行周五是否扩大债 券购买，收益率都可能进一步攀升。
Iૢnches称：“底线是很多计划需要重新平衡他们的投资组ਬ合，这ý不会停止，需要时间。”
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