[ 据中Γ信建投统计，理财破净率已由7月底的▤3.66%上升至9月末的6.6ⓦ6%。 ]
“最近又有不少客户来咨询产品收益率下调的事，大家都比较关注，主要是市场不太好。”日Φ前一位股份行理财ϖ经理对第一财经记者说道。在资本市场加剧震荡下，近来包括招银理ⓠ财、交银理财、光大理财在内的多家理财子公司产品业绩比较基准有所下调，有的理财子已是年内第三次进行下调，有的调整幅度更是达50BP。
ç接受第一财经⊄采访的多位业内人士提及，近期∅随着美联储和欧洲各央行加息，加之国内市场防御情绪升温，资本市场再次出现震荡，进而影响理财业绩表现。“业绩的调整主要就是根据市场而来。”前述股份行理财经理称。
与此同时，银行理财产品破净率也再度上升。据中信建投统计，理财破净率已由7月底的3.66%上升至9હ月末的6.66%。对于银行理财机构而言，有分析称，←短期实现稳定的3.5%以上的理财收益率难度已然较大，理财公司应进一ⓨ步加强投研能力，及时做好资产配置的调整，减少损失；投资者也需打破对银行理财“绝对收益”的刻板印象。
ⓡ多只产品业Āe;绩基准连Μ续下调
理财子☼公司下调产品业绩基准的▦ⓢ情况正在持续。近日，招银理财、光大理财、交银理财等多家公司发布公告，对旗下产品新一轮投资周期的业绩比较基准进行了下调。
比如，招商银行ਠ公告称，招银理财发行的招银理财招睿月添利（平衡）2号固定收益મ类理财计划业绩比较基准拟进行调整，调整开始日期为10月8日起，业绩比较基准调整为2.35⇑%~3.55%，上限和下限均较前期下调10BP。
ô 此次调整是该产品年内的第三次下调，第一次是在今年7月份，业绩比较基准由前期的2.75%~3.75%调整为‘2.55%~3.75%；第二次是在今年8月份，业绩比较基准进一步调整为2.45%~3.65%。而本次调整后，该产品的基准上限已较年初下降20BP，基准下限则较年初下降40BP。
除了招银理财的产品外，交银理财近日也发布公告称，其发行的交银理财稳享固收精选1个月定开4号理财产品在2022年10月10日（含）~20♪22年11月2日（含）的投资周期中，业绩比较基准调整为2.30%~3.30%。调整后，该产品的基准下限较前一期大幅下降50BP，基准上限较前一期下降20BP。
在理财市场上，和招银理财、交银理财一样下调⇒业绩比较基准的情况并不少见。此前就有多家国有大行Β、股份行⁄、城农商行或理财子公司下调理财产品业绩比较基准。“行内也做了相应的调整，会及时与投资者进行沟通。”前述股份行理财经理告诉记者。
今年以来，受俄乌冲突、美联储加息缩表影响，全球权益市场负向共振，叠加国内疫情频繁扰动等，权益市场持续震荡；同时δ，在流动性合理充裕的背景下，资金„利率持续下行，带动债券收益率降低，进而导致银行理财收益率bd;欠佳，理财业绩不达标的情况较为普遍。
随着资本市场震ઍ荡加∝剧，这一情况在近来更为明显，特别是固收及固收+的产品。据统计，9月下旬以来，随着债市调整及股市低迷，定开纯固收及固收+理财半月年化收益率均大幅回落，分别为0∼.57%和0.17%，均不到1%。而在7月初至8月中旬，定开纯固收/固收+理财半月年化收益率曾有过明显抬升。
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招商证券银行业首席分析师廖志明对第一财经称，由于理财公司理财产品普遍采用市值法估值，9月下半月债市ણ明显调整，叠加权益市场暴动，使得理财收益率大幅下降，部分产品期间为负收益。“由于底层资产收益率的大幅下行，银行理财收益率下降不可β避免。”
业绩比较基准是银行根据产品往期业绩表现或同类型产品历ˆ史业绩，结合当前市场环境以及未来市场走势，计算出来的投资者可能获得的预估收益。银行▥下调业绩比较基准是对未来收益的重估，同时这一调整也被业内视为理财机构应对市场变化的主动选择。
中信证券研究部首席资管与利率债利率分析师章立聪曾对记者表示，今Ο年是理财产品全面净值化元年，但部分投资者对此接受度较差，仍保留此前的刚兑思维，对业绩基准和实际到手收ñ益率的概念认知存在误差，因此当实际¡收益率大幅偏离业绩基准时可能会引发大量客诉事件，此时调低新发行产品的业绩基准，修正投资者预期，有利于降低投研压力，方便后续运作。
廖志明也表示，展望未Ǝ来，实现稳定的3.5%以上的理财收益率难Ö度已√然较大，投资者将不得不接受理财收益率波动加大且收益率越来越低的现实。
对于投资者而言，有理财经理对记者称，在购买理财产品时，建议关注波动率和最大回撤率两大指标。波动率越高，金融产品的价格波动越剧烈，产品收益率的不确定性就越强，不过高波动率也为高回报创造了机会；最大回撤率方面，一般来说是越小越好，因€为它和产品风险成正比。最大回撤和波动率越大，对投资者的心‹理考验就越大。
Σ ☼理财产品破净💼率上升
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除了理财机Ċc;构主动下调产ઘ品业绩基准外，近来理财产品的破净率也有回升。据中信建投对样本理财子公司理财产品的统计，截至9月末，理财产品破净率由7月底的3.66%上升至6.66%。
其中ૣ，工银理财破净率最高，为13.97%；农银理财破净率最低，为0.9ⓝ8%；其他样本理财子的破净率分别是：招银理财12.13%、交银理财5.68%👽、中银理财5.59%、光大理财4.49%、建信理财4.26%、信银理财2.5%。
另从产品类型上看，在当વ前跌破净值的产品中，混合类产品占比最高，为58.73%；其次是固收类产品，占દ比33.33%，权益Ζ类产品占比6.35%；商品和金融衍生类产品占比1.59%。
但不管是理财产品业绩基准调降，还是收益率破净均属正常现象。中信建投证券银行业首席分析师杨荣表示，当前国际政治环境不确定性较高，我国的☜利率中枢持续下移。在理财产品全面净值化后，理财产品净值波动是市场现象，未来随着底层资产收益率的回升，Ād;净值也将逐步回升至1以上。
展望国内资本市场的表现，多家理财子公司€表示当前市场悲观情绪已到达极限位置，震荡调整后可能低位💼回升。苏¾银理财表示，目前市场情绪较为低迷，节前A股持续走弱，但当下市场悲观情绪已经到达极限位置，预计四季度股市或进入震荡上行阶段，投资者可以适度均衡配置。
招银理财也认为，不管从指数估值（PE），Ì市场情绪（成交量），还是股债风险溢价上看，A股市场投资情绪已极度悲观。从Ν理性的思维，ੇ未来预期回报测算和赔率的空间看，现在已经处于一个较好的配置窗口期。
“A股长∨期配置的性价比已经处于高位。Õ”招银理财表示，未来地缘冲突、海外加ⓡ息风险、国内疫情和房地产增速放缓等问题对市场的边际影响有望减弱，新一轮刺激政策有望超市场预期，国内经济表现有望逐步企稳并超出市场预期。
平安理财称，当前，低风险的投资和产品收益率不断下行，同时权益市场在经ਜ਼历了过去ζ一年低迷的表现后历史估值已经非常便宜，未来一年来看要更差的概率已经很小，ષ未来有很大机会带来收益增强的效果。
中邮理财投研团队提及，综合海内外宏观经济形势来看，股市方面，震荡调整后可能低位回升，但年内指数仍有一定上涨空间，以结构性行情为主，市场调整后可择机增配。风格上，价值和成Ψ长均¿衡，保Ǝ持稳增长板块配置，消费成长板块调整后择机增配。推荐建筑、电解铝、动力煤以及地产建材，光伏和新能源部分方向，啤酒、美护、免税等行业。
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