MKM:历史性估值崩盘之后 美股反弹概率正在提升|标普500指数

发布日期:2022-10-14 17:30:58

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MKM Part◈ners策略师Michael Darda表示,标普500指数市盈率在标准化的基础上出现了“历史性崩溃”。“标普500指数(SPY.US)的远期市盈઼率已从去年的峰值23倍跌至约15倍,”Darda在一份报告中写道。“我们可以使用五年均值回归的方法来对指数进行重新估计,如果经济衰退风险很高,♧则没有人会选择相信远期市盈率。据数据显示,我们见证了美股估值的历史性崩溃,从一年前的近29倍五年平均估值跌至今天的略低于20倍。”

“上个世纪以来,于200∃1&#266c;年、2008年和1930年,标普500指数曾在12个月的年周期中出现了3次大幅度的标准化市盈率下降。”Darda表示。“而不↓幸的是,于每一次事件周期,未来股市都走向疲软。”

“在大萧条的情况下我们经历了一次惊人的政策失误,美联储制定的政策于期间引发且导致了名义GDP暴跌50%。在2008年引发了NGDP冲击和઴严重的金融危机。2001年的衰退也是独一无二Ζ的,因为股市在衰退结束约10个月后触底。”௄

⊗他表示,其他几次“战后衰退”↑中,股市则在衰退期间‡见底,并且见底出现在衰退结束前约五个月。

但DarŒda指出,“由于最近股市几乎直线下滑的性质,加上美国国债收益率(TBT)(TLT)(SHY)的持续上®升和不断上升的最终政策利率预期,都是由一种统一力量(一致性的力量,尤其是一些滞后性的指标)所支撑的。”Darda同时指出,“逆势反弹的可能性也正在上µ升。”

“由于通胀率远远高于美联‾储预期目标值,且租金、工资和核心服务通胀都‘过于火热’,因此其制定了一系列非常激进的加息政策,”他补充道。“任何潜在或实际趋于疲软的滞后&#25bd;性指标调整,都将帮助拉低政策利率峰૮值预期和美国国债收益率,进而推动美股反弹。”

“滞后性指标(反向)优先于领▥先ࢮ性指标,这确实应该对ι于某种逆趋势反弹有利。”Darda强调。

据悉,BTIG预计,标੤普500指数ⓙ或在未来将👿跌至3400点。

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